La ayuda del BCE detiene un 34% las nuevas hipotecas

La política de estímulos del Banco Central Europeo (BCE) ha dejado por el camino unos 27.800 millones que podrían haber ido a parar a manos de los ciudadanos que querían comprar vivienda a través de una hipoteca. Esa es la estimación que han realizado los expertos de BBVA Research al analizar las operaciones de financiación a largo plazo, conocidas como TLTRO y ofrecidas por el organismo presidido por Mario Draghi a la banca desde 2014.

Esta cantidad equivale al 34% del crédito hipotecario concedido desde entonces, según el informe del centro de estudios del banco, que concluye que la subasta de liquidez dirigida por el BCE ha contribuido negativamente a estos flujos de crédito. Aunque aclara que esta situación «era de esperar».

El análisis concluye que las TLTRO han frenado la demanda de crédito para vivienda que impulsó en un primer momento la confianza por la caída del paro y el descenso de los intereses. Respecto a estos flujos de crédito hipotecario, el informe indica que la renegociación de préstamos afectados por la eliminación de las cláusulas suelo de un conjunto de entidades tuvo un efecto al alza en los dos últimos trimestres de 2015 y el segundo de 2016.

Sin embargo, al mismo tiempo, estas mismas subastas han sido «claramente impulsoras» del crecimiento del crédito al consumo de los últimos dos años, debido a los «claros síntomas de agotamiento» que presentaban el resto de variables. Desde su implantación, las TLTRO han contribuido con 7.500 millones al crédito al consumo, lo que supone un 15% de la financiación concedida para este fin hasta finales de 2016.

En lo que respecta a los préstamos para empresas, las medidas del BCE han tenido un efecto casi mínimo. Aunque consiguieron aportar positivamente a estos flujos de crédito a partir de la segunda mitad del año 2014, lo hicieron «muy marginalmente», en el entorno de 1.500 millones de euros.