Popular: Escollos para sacar adelante su inmobiliaria cotizada

El Banco Popular ha tomado la determinación de sacar los activos improductivos fuera de balance, y para ello trabaja en la constitución de una sociedad inmobiliaria que contará con un capital de unos 6.000 millones de euros, con la previsión de que pueda llegar a cotizar en bolsa. Sin embargo, la entidad se está encontrando con problemas para lograr la financiación necesaria, según informa Bloomberg. 

En concreto, la entidad estaría teniendo problemas para cerrar la financiación de la inmobiliaria, con el añadido de que algunos bancos de inversión globales habrían declinado participar en el proyecto, de acuerdo con la misma fuente. No obstante, cuatro instituciones tendrían ya el compromiso preliminar de apoyar la sociedad, para la que Popular ha contratado ya a un presidente y un consejero delegado, de acuerdo con la agencia. 

Los planes del banco pasan por tener lista la sociedad en el primer trimestre de 2017. La creación de la nueva inmobiliaria supondrá un reparto de sus acciones entre los accionistas actuales del banco, de manera gratuita y proporcional al número de títulos que tengan en cartera; una especie de «paga extra» para compensar las dos ampliaciones de capital que la entidad ha ejecutado en apenas tres años.Los analistas creen que este movimiento va en la buena dirección cuando intenta separar el negocio principal del inmobiliario, lo que supone sacar el riesgo del balance» y permite mejorar los ratios de apalancamiento.

"El banco va a contrarreloj para cumplir con su plan, ya que habrá una nueva ronda de consolidación en el sector, y a las actuales valoraciones, lo tendría difícil para seguir como actor independiente", dice a Bloomberg José Ramón Iturriaga, gestor de fondos de Abante. 

La cuestión es cómo reunir los fondos necesarios para arrancar el proyecto. El pasivo estaría formado por capital (que desembolsará el banco), deuda subordinada y financiación externa; pero no se sabe el reparto exacto de estos tres elementos. La creación del pasivo podría generar incertidumbre sobre la posibilidad de que el banco tenga que llevar a cabo alguna emisión de deuda, que podría ser convertible en acciones, lo que supondría a futuro una nueva dilución para el accionista,

En lo que llevamos de año, las acciones de Popular bajan en bolsa más de un 66%, lo que convierte al banco en el peor valor del Ibex 35, y en uno de los valores que más atacan los inversores con posiciones bajistas. En concreto, los cortos sobre Popular se han triplicado en los últimos dos meses y equivalen al 7,2% de su capitalización. Entre los fondos posicionados a la baja se encuentran algunos de los 'hedge' más agresivos, como AQR o Marshall Wace.