Subida del crudo y suspensión de pagos de España

¿Alguien duda a estas alturas que el BCE terminará subiendo los tipos de interés? El cambio del dólar-euro ya lo descuenta. El precio de barril de petróleo, que devora máximo anual tras máximo anual desde que estallase la revolución en los países árabes, ha catapultado la subida de los precios de los alimentos, que ya venían escalando peligrosamente. Como apunte, en España los precios mayoristas de los cereales han subido un 36,8% desde la primera semana de enero a la primera de febrero. Agárrense que vienen curvas.

El presidente del BCE (que cambió de discurso en su anterior comparecencia para que Merkel colase su plan de competitividad) volverá a preparar al mercado para una próxima subida, seguramente antes de lo previsto. Hay que tener en cuenta que el BCE es el banco central de Angela Merkel y que en Alemania no hay tabú más grande que el de la inflación desbocada. Esa que subía un 20% varias veces al día y que devastó la economía germana en el periodo de entreguerras en el siglo pasado. Desde entonces, los alemanes conjuran la inflación como si del peor demonio del averno se tratase.

Pero Trichet y Merkel tendrán que tener en cuenta (y si no tendrán que advertirlo nuestros gobernantes) que una subida de tipos en la UE abocará a España a la suspensión de pagos. No es que ahora tengamos el tema resuelto. Por mal que nos suene nuestro país sigue siendo PIGS. Aunque la prima de riesgo de la deuda española se mantiene en unos "aceptables" 227 puntos frente al bono alemán, la rentabilidad ya va por el 5,4%. Con unos tipos más altos, ¿cuánto tardaremos en pedir financiación al fondo de rescate? Y no sólo España seguiría el camino de Irlanda y Grecia... Portugal, Italia, Bélgica también serán firmes candidatos.

Es evidente que la política monetaria (en una UE donde la convergencia es más un "desiderátum" que una realidad) no puede ser el único instrumento para embridar la inflación y espolear el crecimiento. Trichet no puede ampararse en una media estadística, con unas diferencias de IPC tan abismales entre los 27, para decidir cuál es el nivel idóneo de inflación. Es necesario evitar en los países periféricos los efectos perniciosos (una vuelta a la "stanflación" de los años setenta, por ejemplo) que tendría una subida de tipos, aunque ésta sirva para aliviar la presión del IPC en la exportadora economía alemana.