Empresas recuperaron rentabilidad más rápido en España que en UE tras crisis

La rentabilidad de las empresas descendió a mayor ritmo en España que en los países del núcleo duro de Europa durante la crisis económica, pero también se recuperó con mayor intensidad a partir del fin de la recesión, según un informe del Banco de España que analiza el periodo 2005-2015.

La rentabilidad de las empresas durante la crisis (2008-2012) se redujo con mayor intensidad en países en los que el sector inmobiliario había mostrado un mayor auge en los años previos, como España e Irlanda.

En 2005, la rentabilidad de las empresas españolas se situó en niveles similares a los del núcleo duro de Europa (Alemania, Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Países Bajos), cercana al 6,5 %.

Sin embargo, en 2009, debido a los efectos de la crisis económica, la rentabilidad descendió hasta el 4,2 %, superior a la registrada en los países periféricos (Grecia, Irlanda, Italia y Portugal), pero casi dos puntos porcentuales inferior a la de los países centrales.

Tras una ligera recuperación en 2010, se registró una segunda etapa recesiva que se prolongó hasta 2013 y que afectó con mayor intensidad a España y a los países periféricos, lo que amplió la distancia frente al núcleo central de Europa.

Con el inicio de la recuperación económica, la tendencia se invirtió y la rentabilidad de las sociedades españolas se situó en un 4,5 % en 2015, por lo que, pese a no recuperar los niveles previos a la crisis, se aproximó al nivel de los países centrales, cuya rentabilidad se situó en el 6,5 %.

Las pymes españolas sufrieron una evolución más negativa que las europeas durante la crisis.

En 2012, la rentabilidad se situó en el 1,3 %, 4,8 puntos porcentuales por debajo de la media de los países centrales de Europa y 0,9 puntos inferior a la de los países periféricos.

La recuperación de las pymes españolas fue más intensa que la del resto de Europa y se situó en un 3 % en 2015, superior al 2,3 % de los países exteriores pero inferior a la de las empresas del núcleo duro, que fue de un 6,4 %.

Por sectores, la rentabilidad de la construcción y las actividades inmobiliarias cayó de forma continuada entre 2006 y 2013 y en 2015 se situó por encima del 2 %, lejos del 5 % de los países centrales, aunque por encima del 1 % de los países periféricos.

La rama de industria sufrió un caída importante entre 2007 y 2009, al pasar de una rentabilidad del 8 % al 3 %, mientras que en 2015 se situó cerca del 7 %, medio punto porcentual por debajo de los países del núcleo central y 3 puntos superior a los países exteriores.

El sector comercio sufrió variaciones moderadas y pasó de rentabilidades del 6,7 % en 2005 a cercanas al 6 % en 2015, lo que lo situó por encima de los países periféricos (4,1 %) y de los centrales (7,7 %).

Antes de la crisis se registró un fuerte crecimiento de la deuda de las empresas no financieras que se tradujo en un aumento del endeudamiento en la mayoría de los países.

Con el inicio de la recesión y el endurecimiento del acceso a la financiación, las sociedades tuvieron que afrontar procesos de desapalancamiento para redimensionar su estructura de activos y pasivos y ajustarla a su capacidad de generación de recursos.

El estudio del Banco de España toma datos de la Central de Balances, que contiene datos de 700.000 empresas españolas, y de Amadeus, que ha analizado la actividad de entre un millón y dos millones de empresas de diez países europeos(Alemania, Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Países Bajos, Grecia, Irlanda, Italia y Portugal).