Santander y BBVA: así llegan los dos gigantes del IBEX 35 al segundo trimestre
Santander y BBVA llegan al segundo trimestre con caídas superiores al mercado tras la guerra en Irán, aunque los analistas ven el castigo excesivo y destacan la solidez de sus fundamentales.
Los dos gigantes de la banca española, Banco Santander y BBVA, encaran el segundo trimestre con números rojos en el cómputo del año, impactados por la guerra en Irán y con una ligera tendencia de corrección a corto plazo, aunque con ligeros matices.
En primer lugar, los dos bancos han salido peor parados que el propio IBEX 35 desde que estalló la guerra el pasado 28 de febrero.
Así, mientras que el selectivo cede el 6,9%, el retroceso de BBVA supera ligeramente el 8%, mientras que la caída de Banco Santander alcanza el 11,4%.
Excesivo castigo al sector bancario
En ambos casos, las caídas están completamente en línea con el 10% de contracción que registra el sector bancario europeo desde que Estados Unidos e Israel comenzaron los ataques contra el régimen de los ayatolás.
La oleada de aversión al riesgo se cebó con el sector bancario nada más arrancar el conflicto, principalmente porque las entidades venían de firmar una temporada de resultados brillante y los inversores aprovecharon la guerra para vender.
No obstante, los analistas califican de excesivo el castigo encajado por la banca, sobre todo porque la guerra no genera un impacto directo en sus cuentas de resultados. En el caso de los bancos españoles, la operativa es con modelos mayoristas y la exposición a Oriente Medio es prácticamente nula.
Santander y BBVA difieren en los matices técnicos
Desde el punto de vista técnico, las acciones de BBVA han dejado un canal de corrección que parece haberse estabilizado en torno a los 18 euros, según explica el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina, en el podcast de mercados ‘Pautas’.
Esta sería zona de pivote, es decir, punto de giro, aunque la acción no debería perder el primer soporte de los 17,2 euros para que no se compliquen las opciones de rebote y recuperación.
Por arriba, BBVA consolidaría los avances con la superación al alza de los 19,2 euros, lo que coloca la meta por encima de los 21 euros y “se daría la corrección por cerrada, cerrando el hueco bajista con objetivo en los máximos históricos de 22 euros”, apunta Codina.
En cuanto a Banco Santander, el valor “tiene una fase no tan marcada de corrección desde los máximos históricos en los 11,25 euros, pero también el precio ha caído por debajo de la media de 50 y 100 sesiones y está por encima de la de 200 sesiones
Este es el soporte clave que no debería perder y coincide con los 9 euros, que no debería, con posible filtro hasta los 8,5 euros. Por arriba, la consolidación clave pasa por superar los 10,5 euros, con siguiente objetivo ya en los 11 euros.
En la comparación entre Santander y BBVA, las estructuras técnicas son muy similares dentro del rango lateral, si bien Codina apunta que “Santander presenta una mejor estructura técnica que BBVA”, puesto que el banco vasco “tiene el canal de corrección mucho más marcado y extendido”.
Los fundamentales inducen a la calma
Por fundamentales, ambas entidades presentan elementos para la calma de los inversores. En el caso de BBVA, los analistas coinciden en señalar a México como el gran motor del grupo.
La entidad cuenta con ventajas estructurales relevantes, como una base de depósitos de bajo coste, una elevada captación de clientes por canales digitales y una fuerte presencia en segmentos clave como pymes y banca minorista. Además, su modelo de negocio en empresas y banca corporativa refuerza la diversificación de ingresos, con altos niveles de rentabilidad y una sólida calidad crediticia.
No obstante, entre los posibles riesgos, hay que estar atentos el efecto, especialmente en México, así como la creciente competencia de los neobancos y la presión regulatoria sobre las comisiones, lo que podría limitar el crecimiento a corto plazo, según Deutsche Bank.
En cuanto a Santander, la entidad ha salido reforzada de la temporada de resultados y de la presentación de su plan estratégico, marcando un objetivo de rentabilidad por encima del 20%.
Ahora bien, el mercado tiene el foco en la doble integración que la entidad cántabra tiene por delante, la de TSB en el Reino Unido y la de Webster Bank en Estados Unidos.
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