Janet Yellen: "Cualquier ajuste en la regulación financiera debería ser modesto"

La presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, aseguró hoy que el sistema financiero de EEUU es "sustancialmente más seguro" gracias al fortalecimiento de la regulación y advirtió sobre el riesgo de olvidar "la lección" de la aguda crisis de 2008 y 2009.

"Gracias a las reformas que fortalecieron nuestro sistema financiero, y con apoyo de la política monetaria y otras medidas, el crédito está disponible en buenas condiciones y los préstamos han avanzado en líneas generales con la actividad económica reciente, contribuyendo a la fuerte economía de hoy", dijo Yellen en la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole (Wyoming).

La presidenta de la Fed subrayó que, si se mantiene "esta lección" en la memoria, "junto con el doloroso coste sufrido por la reciente crisis", y si se actúa de acuerdo, hay "razones para creer que el sistema financiero experimentará menos crisis". "Las reformas han impulsado la resiliencia del sistema financiero. Los bancos son más seguros", ha declarado Yellen, destacando la mejora en la capacidad de absorción de pérdidas de las entidades, así como el establecimiento de reglas para resolución ordenada de aquellas entidades sistémicas inviables. Cuando cayó Lehman Brothers no había un protocolo a tal efecto, lo que llevó a que las autoridades aceptaran la vía más dramática de resolución.

Asimismo, Yellen apuntó que cualquier ajuste al marco regulatorio debería ser "modesto" con objeto de preservar la mayor fortaleza del sector financiero. Bien es verdad que reconoció que algunas reformas podrían estar justificadas, como la posible relajación de la Ley Volcker, que limita la operativa de trading de los bancos, así como la flexibilización de la normativa para las entidades de tamaño pequeño y mediano. Pero insistió en su defensa de mantener lo logrado en los últimos años, haciendo referencia velada al plan del nuevo Gobierno americano presidido por Donald Trump de desregular las finanzas. 

La presidenta de la Fed no hizo referencia a la política monetaria en su discurso. Pero éste sí tuvo efectos en el mercado. Los más directos, en las divisas: el dólar se debilitó frente al euro, para situarse el tipo de cambio en 1,188 unidades. La ausencia de comentarios respecto a la necesidad de unos tipos de interés más altos, así como la falta de referencias sobre la inflación, pudo hacer pensar al mercado que el de Yellen es un discurso "dovish", blando, acomodaticio. 

Ésta podría ser la última reunión en la que interviene la presidenta de la Fed, ya que su mandato expira en febrero de 2018. 

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, tampoco habló de política monetaria. Ni tan siquiera mencionó al euro en su discurso, pese a que podía esperarse, dado que en las actas de la última reunión del BCE se apuntaba la fortaleza del euro como riesgo para la economía europea. El banquero central europeo dedicó su intervención a advertir contra el proteccionismo que, de acuerdo con sus palabras, "supondría un riesgo serio para el crecimiento continuado de la productividad". Draghi defendió los mercados abiertos e instituciones como la Organización Mundial del Comercio (OMC). 

Las palabras de Mario Draghi dieron un nuevo impulso al euro, que rebasaba la cota de 1,19 unidades.