¿Los fondos value obtienen mayor rentabilidad que el resto?
Sus resultados son, en muchos casos, mejores que los de productos de renta variable más globales o que no cuentan con un estilo de gestión preferente.
B. G. ha leído un artículo sobre los fondos value, gestionados por gestores 'estrella', y quería saber si estos fondos están obteniendo mayor rentabilidad que el resto. Mar Barrero, analista financiero de Profim, le responde que la gestión value investing (o de valor) se caracteriza por comprar valores a un precio que, por análisis fundamental, presenta un elevado descuento respecto al que, por su balance financiero, objetivamente le correspondería (empresas que cotizan por debajo de su valor contable, que dan altos rendimientos en dividendos, que cuentan con un PER bajo...).
Los partidarios del value investing, incluyendo a Warren Buffett, uno de sus más reconocidos defensores, afirman que su esencia es comprar acciones a un precio menor al de su valor intrínseco. Si el precio de mercado es inferior al valor intrínseco o fundamental de la acción, en teoría su precio se elevará en el futuro cuando el mercado se ajuste. La idea es invertir en empresas excepcionales (empresas de calidad y que tengan ventajas competitivas duraderas) a un precio sensato y que, por tanto, cuenten con un alto potencial de revalorización.
Este estilo de gestión está presente en numerosos fondos de inversión, pero es en aquellos que cuentan con una gestión más activa y personalizada en los que los resultados suelen batir de forma consistente a los mercados. De ahí que la gestión value se asocie con los fondos de autor.
En los últimos años, en España han sido varias las 'boutiques' que se han creado en las que sus responsables y los equipos de gestión siguen los principios del value investing. Aunque sus productos no escapan a los vaivenes de los mercados, la realidad es que los resultados obtenidos sí han sido (o están siendo), en muchos casos, mejores que los de productos de renta variable más globales o que no cuentan con un estilo de gestión preferente.
Entre las firmas españolas que aplican la gestión value se encuentran Magallanes, True Value, Bestinver, AzValor o Cobas. Dentro de la oferta internacional también hay buenos gestores value tanto en entidades pequeñas (Sycomore, Amiral, Acatis...) como en entidades de mayor volumen como (MFS o M&G).
Cabe indicar que lo más recomendable a la hora de crear una cartera de fondos es contar con fondos con diferentes estilos de gestión (value, growth...) y no concentrar toda la inversión en un único estilo.
