Indra se obliga a un cuarto trimestre excepcional para cumplir con sus promesas

Indra tendrá que pisar el acelerador en la recta final del año si es que quiere cumplir con sus objetivos para todo el ejercicio, que el grupo reiteró este jueves con la presentación de sus resultados trimestrales.

El grupo tecnológico tendrá que rozar la excelencia en ingresos anuales, beneficio operativo (ebit) y generación de caja, tres partidas en la tiene unos objetivos de facturar más de 7.000 millones de euros en moneda local, alcanzar un ebit por encima de los 700 millones y generar una caja libre de 375 millones.

En concreto, Indra necesita obtener un beneficio operativo superior a 253 millones de euros entre octubre y diciembre, un 28% más que los 198 millones registrados en el segundo trimestre, que fue el mejor del ejercicio hasta ahora, según los cálculos realizados por finanzas.com a partir de las cuentas de la compañía.

El grupo tecnológico y de defensa acumula un ebit de 454 millones hasta septiembre, pero de esta cifra hay que descontar una plusvalía extraordinaria de 7 millones por la venta del negocio de BPO, que queda excluida de los objetivos anuales. De esta forma, Indra necesita 253 millones de beneficio operativo en el último trimestre, de manera sumados a los 447 millones acumulados hasta septiembre, den como resultado los 700 millones prometidos.

Altos niveles de exigencia en facturación y generación de caja

Los niveles de exigencia en facturación también son importantes. Indra ingresó 4.645 millones de euros hasta septiembre, el 29% más, con lo que necesita superar los 2.355 millones en el último trimestre para alcanzar su previsión de 7.000 millones.

Esto supone un salto de aproximadamente el 61% respecto a los ingresos registrados entre julio y septiembre.

Por si fuera poco, queda la meta de generación de caja, donde las exigencias son igualmente elevadas. Indra comunicó un flujo de caja libre de 1.692 millones de euros hasta septiembre, pero esta cifra está condicionada por los anticipos recibidos de los Programas Especiales de Modernización del Ministerio de Defensa, de 1.809 millones.

Descontando el impacto de estos anticipos y utilizando un nivel de factoring comparable de 187 millones (venta a un banco de facturas pendientes de cobro para adelantar la caja), el flujo de caja libre se reduce a 70 millones, según especificó la propia Indra, de manera que necesitaría generar más de 305 millones durante el último trimestre para alcanzar el objetivo anual de 375 millones.

Cautela entre los analistas tras los resultados

Indra tendrá que emplearse a fondo para cumplir el delivery de estos objetivos en 2026, con el añadido de que las cifras presentadas este jueves, si bien fueron bien recibidas por el mercado, suscitaron la cautela de los analistas.

Según las estimaciones recopiladas por Bankinter, Indra obtuvo un ebit de 137 millones de euros, frente a los 163 millones previstos, el 16% menos. Los ingresos ordinarios, de 1.466 millones, también quedaron por debajo de los 1.633 millones esperados, mientras que el margen ebit se situó en el 9,4%, frente al 10% estimado.

El beneficio neto sí superó las previsiones, con 136 millones, un 78% más que un año antes, pero esta mejora estuvo favorecida por factores ajenos a la evolución estrictamente operativa del negocio.

Renta 4 comparte la visión de que Indra ha incumplido las expectativas del mercado, aunque sus propias estimaciones eran más conservadoras y fueron superadas tanto en beneficio operativo como en beneficio neto.

Las dos firmas mantienen recomendaciones favorables, pero sus valoraciones reflejan cierta prudencia. Bankinter aconseja comprar Indra, con un precio objetivo de 66,20 euros, mientras que Renta 4 recomienda sobreponderar, aunque sitúa su valoración en 58 euros, por debajo de los 63,20 euros que marcaban las acciones al cierre del miércoles.

Ahora, el mercado mira ya hacia el 25 de noviembre, cuando Indra tiene previsto presentar la actualización de su Plan Estratégico 2030, donde Indra deberá convencer al mercado de que es capaz de transformar su cartera de pedidos en ingresos y beneficios.

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