Inditex, Repsol y Bankinter: los últimos movimientos de Iván Martín en Magallanes
El gestor español hace caja en Repsol y Bankinter, tras las fuertes ganancias acumuladas por ambos valores, mientras incrementa el peso en Atalaya Mining, Inditex y las acereras
El Magallanes Iberian Equity mueve ficha. El fondo gestionado por Iván Martín, director de inversiones de Magallanes Value Investors, ha aprovechado el escenario de volatilidad de los últimos meses para reorganizar su cartera y ajustar el peso de algunas de sus principales apuestas.
Entre los movimientos más destacados figuran el incremento de posiciones en Inditex, Amadeus, Atalaya Mining, ArcelorMittal y Acerinox, la reducción de Repsol y la salida completa de Bankinter.
El contexto ha estado marcado por el conflicto en Irán, el fuerte repunte del petróleo y las correcciones registradas en distintos segmentos del mercado. Una situación que el equipo gestor ha aprovechado para hacer una gestión más activa de la cartera.
Magallanes utiliza las correcciones a su favor
"Utilizamos las correcciones a nuestro favor", explican desde Magallanes, aunque la estrategia no consiste únicamente en acudir a valores castigados, sino en buscar una mejor relación entre precio, calidad y potencial de revalorización.
Un buen ejemplo es Amadeus. La compañía entró en cartera después de sufrir una fuerte penalización por los temores relacionados con el impacto de la inteligencia artificial sobre su modelo de negocio.
Pero Magallanes considera que el castigo fue excesivo frente a la posición de liderazgo mundial de Amadeus en tecnología para la industria turística, su papel crítico en los sistemas de las aerolíneas y su elevada capacidad de generación de caja.
"La corrección nos permitió entrar en una compañía seguida desde hace años pero cuyas valoraciones habían resultado demasiado exigentes. Durante el segundo trimestre seguimos aumentando la posición, convirtiéndose en una de las principales posiciones del fondo Iberian Equity", explican desde la gestora, en declaraciones a finanzas.com. Así, a cierre de agosto, Amadeus ya representaba un 4,1 % del fondo.
Apuesta por la minería y el acero
La rotación también ha llevado a Magallanes a elevar el peso de Atalaya Mining, ArcelorMittal y Acerinox en su fondo de bolsa española. De este modo, la minera se ha convertido en la principal posición del fondo, con un 6,6 %; mientras que ArcelorMittal y Acerinox ocupan la segunda y tercera plaza, con un 5,9 % y un 5,8 %, respectivamente.
En este caso, son compañías que han tenido un comportamiento bursátil muy destacado, por lo que el movimiento de Magallanes no responde exclusivamente a la búsqueda de valores que hayan quedado rezagados sino que también busca subirse a valores en tendencia alcista.
Desde la gestora, relatan que la apuesta por estos negocios responde a una visión más amplia sobre el papel de las materias primas y la industria en el nuevo escenario económico.
"Durante muchos años, el mercado ha infravalorado los negocios intensivos en capital. Construir acerías, minas, redes energéticas o grandes instalaciones industriales exige enormes inversiones, conocimiento técnico, permisos y décadas de experiencia, lo que constituye una importante barrera de entrada. En el contexto actual —electrificación, infraestructuras, centros de datos, defensa y relocalización de cadenas productivas— estos activos son cada vez más necesarios y, al mismo tiempo, difíciles de reproducir", argumenta el equipo gestor de Magallanes.
Magallanes apuesta por Inditex
Inditex es otro de los valores en los que Magallanes ha aumentado su exposición. En este caso, la tesis es diferente. "Seguimos viendo una combinación muy favorable entre calidad del negocio y valoración", señala el equipo gestor.
El gigante textil se suma así a una cartera en la que conviven negocios industriales y de materias primas con compañías de elevada calidad y modelos de negocio más defensivos.
Iván Martín reduce el peso en Repsol y sale de Bankinter
En el lado de las ventas aparece Repsol. Magallanes ha ido reduciendo su posición en la petrolera española después de la fuerte subida de sus acciones, impulsada por el conflicto en Oriente Medio y el incremento del precio del crudo. El fondo explica que ha aprovechado la revalorización para reutilizar parte de ese capital en otros valores.
Con todo, el movimiento más drástico corresponde a Bankinter, que ha abandonado la cartera. La entidad había sido una inversión especialmente exitosa para Magallanes, pues el capital invertido se multiplicó aproximadamente por tres.
Una vez que la cotización había recogido buena parte del precio objetivo, el gestor decidió materializar la inversión y buscar nuevas oportunidades con mayor potencial.
Estos cambios se reflejan en la composición de las principales posiciones del producto. A finales de abril, Meliá Hotels encabezaba la cartera con un 5,1 %, seguida de Semapa (5 %), Acerinox (5 %), ArcelorMittal (5 %) e Ibersol (4,8 %).
A finales de agosto, en cambio, Atalaya Mining ya lideraba con un 6,6 %, por delante de ArcelorMittal (5,9 %), Acerinox (5,8 %), Meliá (4,3 %) y Amadeus (4,1 %).
El fondo acumulaba al cierre de agosto una rentabilidad del 14,15 % en 2026. Una evolución positiva, aunque ligeramente inferior a la del Ibex 35, que en el mismo periodo avanzaba un 15,41 %.
Telefónica, entre las apuestas recientes de los gestores de valor europeos
Subidón en la subasta de letras: ya pagan casi el 3 %
La inflación muerde la rentabilidad de los inversores, ¿qué hacer?
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines. También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
