Subidón en la subasta de letras: ya pagan casi el 3 % 

La subasta de letras del Tesoro celebrada este martes por la mañana ha generado una relativa expectación entre los inversores al celebrarse en medio de tensiones renovadas en el mercado de la deuda. Su resultado no ha decepcionado las expectativas, con la rentabilidad de las letras a un año rozando prácticamente el 3 %. 

En concreto, el Tesoro ha colocado este martes 4.400 millones de euros en letras a 12 meses con una rentabilidad del 2,832 %, considerablemente por encima de los intereses promedio del 2,663 % que se registraron en la anterior colocación del mismo plazo, celebrada a comienzos de agosto pasado.  

Se trata de un porcentaje que no se veía desde hace dos años y que ha superado ligeramente las previsiones de los especialistas. 

“Nosotros esperábamos una rentabilidad por encima del 2,7 % en la subasta de letras a 12 meses de septiembre. Sobre niveles del 2,74 %-2,75 %. Frente a esto, hemos visto cómo las tensiones recientes en el mercado de deuda han provocado que la rentabilidad media resultante se haya situado bastante por encima, en el 2,832 %”, explica Nacho Zarza, experto de Aurigabonos. 

El petróleo y las expectativas de tipos impulsan la rentabilidad de las letras

Según explica, dos factores han provocado el tensionamiento del mercado de renta fija. Por un lado, la escalada del precio del petróleo que se ha producido a raíz de los ataques renovados entre Estados Unidos e Irán, que retomaron las hostilidades el domingo tras mantenerlas en suspenso durante un mes. 

En segundo lugar, las declaraciones realizadas por el presidente de la Reserva Federal estadounidense, Kevin Warsh, en la intervención que realizó durante el simposio de banqueros centrales de Jackson Hole, el viernes pasado. 

“Warsh se mostró determinado a frenar la inflación. El mercado ha interpretado que podemos estar ante una subida de tipos por parte de la Fed ya en el mes de septiembre y está dando una probabilidad de casi el 70 % a que se suba los tipos en un cuarto de punto”, desgrana Zarza. 

Este endurecimiento de la política monetaria también gana probabilidades en la zona euro, después de conocerse la lectura del dato de IPC preliminar de agosto, que situó la inflación en el 3,3 % frente al 2,9% de julio.  

“Parece bastante probable que el Banco Central Europeo nos anuncie la semana que viene un nuevo ajuste al alza en los costes de financiación”, aventura este experto. 

Las letras del Tesoro a seis meses pagan el 2,6 % 

En este contexto de tensiones en el mercado de deuda, la otra referencia de la subasta de letras celebrada este martes también ha elevado su rentabilidad. 

Específicamente, el Tesoro ha colocado 2.096 millones de euros a seis meses con una rentabilidad del 2,623 %, por encima del 2,496 % registrado en agosto y también en niveles de 2024. 

El monto adjudicado en ambas referencias ha permitido al Tesoro lograr el máximo de su objetivo de captación para esta jornada, situado entre los 5.500 y los 6.500 millones de euros. 

Asimismo, se ha situado por encima de la cuantía vendida en la anterior colocación del mismo tipo, cuando se emitieron 1.865 millones en letras a seis meses y 4.350 millones en papel a un año. 

Estos datos, junto con el saldo de letras en manos de particulares conocido recientemente, demuestran que se mantiene vivo el interés por las letras del Tesoro. 

En la subasta de hoy, la demanda superó en 1,80 veces la oferta de letras a seis meses y en 1,52 veces la oferta de letras a un año. 

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