Gestamp, la apuesta contraria más llamativa en plena crisis del automóvil europeo
Gestamp ha disparado su atractivo gracias a la recuperación de los márgenes y al impulso de las marcas, especialmente en mercados como el de Norteamérica
La industria europea del automóvil atraviesa un momento muy delicado, con caída de la demanda, exceso de capacidad y fuerte competencia de los fabricantes chinos, pero en este escenario tan incierto aparece Gestamp como una de las apuestas de inversión contraria más interesantes del sector.
La inversión contraria consiste precisamente en apostar en sentido opuesto a la mayoría del mercado y se basa en el principio de que ciertos activos pueden estar infravalorados respecto a su valor real, muchas veces por situaciones coyunturales del sector más que por los fundamentales de las propias compañías.
En Europa, el 42% de la capacidad de fabricación de los grandes productores europeos está infrautilizada y corre riesgo de cierre, según el último informe Distress Alert de Alvarez & Marsal (A&M) avanzado por finanzas.com.
Aquí es donde emergen Gestamp como una de las apuestas con más sesgo contrario que se pueden encontrar en la bolsa española. Dentro de un sector amenazado por la coyuntura, el grupo cuenta con una elevada especialización y es líder mundial en estampados en caliente, un proceso que permite moldear aceros de alta resistencia.
A pesar de lo que ha caído sobre el sector, el consenso de Bloomberg calcula para Gestamp un precio objetivo de 3,6 euros por acción, lo que implica un potencial alcista del 22%, con un 33,3% de los analistas recomendando la compra, un 53,3% mantener un 13,3% vender.
Gestamp puede crecer por encima del mercado
Una de las principales tesis que manejan los bancos de inversión es que Gestamp están empezando a demostrar que puede crecer por encima del estancamiento general del mercado.
Tras la publicación de los resultados del segundo trimestre, los analistas de Deutsche Bank calificaron las cifras como “sólidas”, con unos ingresos de 2.960 millones de euros que aumentaron el 3,5%, aun cuando la producción de vehículos finalizó prácticamente plana.
Una de las claves de la tesis es que Gestamp está empezando a demostrar que puede crecer por encima de un mercado prácticamente estancado.
Deutsche Bank calificó de sólidos los resultados del segundo trimestre. Los ingresos aumentaron un 3,5% interanual, hasta 2.960 millones de euros, pese a que la producción de vehículos permaneció prácticamente plana.
La comparación es todavía más significativa teniendo en cuenta el deterioro de las previsiones para el conjunto del sector.
El banco alemán espera ahora que la producción mundial de vehículos ligeros caiga un 2,1% en 2026, lo que no impide que Gestamp haya mantenido sus objetivos anuales, como por ejemplo, rozar el 12% de margen sobre el beneficio operativo en el negocio de automoción.
Norteamérica deja de ser un problema
El segundo gran catalizador con el que cuenta Gestamp está en Norteamérica, un mercado que durante los últimos años ha penalizado la rentabilidad del grupo, pero que ahora empieza a mandar señales claras de mejora.
El plan Phoenix, diseñado para recuperar la rentabilidad de las operaciones norteamericanas, comienza a producir resultados.
Así, el margen sobre el ebitda en Norteamérica, excluyendo los costes asociados a Phoenix, pasó del 7,1% en el primer trimestre al 8,8% en el segundo. Deutsche Bank destaca especialmente que esta mejora procede de medidas operativas sostenibles y no de factores extraordinarios.
Los analistas de GVC Gaesco, que acaban de incluir a Gestamp en su lista de valores favoritos, van más lejos y consideran que las inversiones de este plan pueden elevar el margen sobre el ebitda de este mercado hasta el 10% este año, para alcanzar porcentajes de entre el 11% y el 13% en 2027.
Esta es otra derivada del gusto de los potenciales, el hecho de que el grupo aceitero haya convertido una de sus principales causas de debilidad en una fuente de expansión de los márgenes.
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