Shein enfría su salida a bolsa y baja la valoración de 30.000 a 27.000M$
Shein se choca con la resistencia de sus inversores en una OPV que ha ido a menos, y con la tasa Shein a los envíos como mar de fondo
Shein encara la recta final de su esperada salida a bolsa con una valoración muy alejada de los máximos que llegó a alcanzar la compañía. El gigante de la moda apunta ahora a una valoración de entre 26.000 y 27.000 millones de dólares en su debut en la Bolsa de Hong Kong, según fuentes conocedoras de la operación citadas por Bloomberg.
La compañía pretende captar alrededor de 2.000 millones de dólares con la oferta pública inicial (OPV), mientras que los actuales accionistas podrían absorber hasta aproximadamente la mitad de la operación.
El estreno bursátil estaría previsto para finales de agosto, aunque las conversaciones todavía continúan y tanto el tamaño de la colocación como la valoración final y el calendario podrían cambiar.
La cifra supone un nuevo ajuste en las aspiraciones de Shein. La compañía había sondeado recientemente al mercado con una valoración cercana a los 30.000 millones de dólares, pero se encontró con la resistencia por parte de los inversores.
El recorte resulta todavía más significativo si se compara con los cerca de 100.000 millones de dólares que llegó a valer en 2022, en pleno auge del comercio electrónico y de su modelo de moda rápida a precios reducidos.
De los 100.000 a los 27.000 millones
Desde entonces, el escenario ha cambiado de forma notable para la compañía fundada en China y actualmente con sede en Singapur.
El crecimiento de Shein se ha moderado mientras aumenta la presión competitiva de rivales como Temu, propiedad de PDD Holdings, al tiempo que los aranceles y el encarecimiento de determinados costes están erosionando las ventajas del modelo que permitió al grupo expandirse por todo el mundo.
Shein construyó su negocio apoyándose en un sistema capaz de detectar rápidamente las tendencias de consumo, producir pequeñas cantidades de prendas y enviarlas directamente desde sus proveedores a consumidores de numerosos mercados.
Sin embargo, los aranceles aplicados por Estados Unidos y posteriormente las tensiones derivadas de la guerra en Oriente Medio han elevado los costes de materiales y logística, una presión que finalmente ha comenzado a trasladarse también a los precios pagados por los consumidores.
Los números empiezan a reflejar ese deterioro. Shein registró unas pérdidas de 99 millones de dólares durante el primer trimestre, frente al beneficio de 395 millones obtenido en el mismo periodo del año anterior, según el folleto preliminar de la compañía. Además, la empresa reconoció una desaceleración del crecimiento de sus ingresos.
Europa añade una nueva presión
A estas dificultades se suma ahora Europa. El negocio de Shein podría verse afectado por el nuevo gravamen de la Unión Europea sobre los paquetes de menos de 150 euros, una medida bautizada como Tasa Shein, y especialmente relevante para compañías cuyo modelo depende del envío directo de productos de bajo precio.
El proceso de salida a bolsa de Shein ha sido especialmente complejo. La compañía trató anteriormente de cotizar en Nueva York y Londres, pero ninguno de los dos proyectos terminó saliendo adelante.
Hong Kong aparece ahora como la alternativa con la que Shein pretende finalmente convertirse en una compañía cotizada.
Entre los accionistas de la empresa figuran firmas como IDG Capital, Mubadala Investment, Coatue Management y HSG. Shein también estudia realizar pagos en efectivo y entregar acciones adicionales a algunos inversores que participaron en las últimas rondas de financiación con el objetivo de reducir su coste de entrada.
Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan Chase están trabajando en la organización de una OPI que, incluso con una valoración de hasta 27.000 millones de dólares, dejará una fotografía muy distinta de aquella Shein que hace apenas cuatro años llegó a estar valorada en unos 100.000 millones.
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