Unicaja tiene músculo para comprar WiZink sin despeinarse
El exceso de capital de Unicaja, con un CET 1 del 16 %, permitiría a la entidad financiar la operación sin mayores problemas. En cambio, el banco malagueño sí debe vigilar un eventual deterioro de su perfil de crédito
Unicaja dispone de margen de sobra para afrontar la compra de WiZink. Con una ratio de capital CET1 cercana al 16 %, la más elevada entre la banca cotizada española, la entidad cuenta con uno de los mayores colchones de capital del sector, muy por encima de los requerimientos regulatorios.
Ese exceso de solvencia le permitiría absorber el consumo de capital asociado a una operación de este tipo (tanto por la incorporación de activos ponderados por riesgo como por el eventual fondo de comercio generado en la adquisición), sin comprometer su política de retribución al accionista ni verse obligada a acudir al mercado para reforzar los recursos propios.
Así lo explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4: “Unicaja cerró el primer trimestre de 2026 con una ratio CET 1 del 16 %, por lo que cuenta con un exceso de capital elevado para realizar compras selectivas, por lo que la financiación de la operación no supondría un problema”.
Cuidado con el perfil de riesgo
Con todo, la incógnita no está tanto en el capital como en el impacto que una adquisición de este tipo podría tener sobre su perfil de riesgo y la valoración que hagan las agencias de calificación.
Para empezar, porque WiZink desarrolla su actividad en el segmento del crédito al consumo, que tiene un perfil de morosidad y volatilidad superior al del negocio bancario tradicional.
Pero, además, “WiZink acumula varios años de pérdidas como consecuencia de las provisiones asociadas a litigios por las tarjetas revolving, cuyo peso dentro de la cartera total sigue siendo relevante, a pesar de que Lendrock (plataforma de financiación de vehículos de ocasión) y Aplazame (financiación en el punto de venta digital) han ido ganando terreno y ya representan el 17% de la cartera”, avisa asimismo Nuria Álvarez.
De este modo, la incorporación de los activos de WiZink podría modificar la percepción de riesgo del grupo y provocar un mayor escrutinio por parte de las agencias de calificación de riesgos, teniendo en cuenta que la operación incrementará el peso de los activos de mayor riesgo dentro del balance.
Así, por ejemplo, el coste del riesgo asociado al segmento de las tarjetas revolving y los microcréditos ronda entre el 3 % y el 6 %, muy por encima del coste de la financiación al consumo (del 1,9 % en Unicaja y entre el 0,9 % y el 1,5 % de media en los grandes bancos españoles), precisa Álvarez.
Un banco bueno y un banco malo
De hecho, Álvarez da por sentado que la operación, de salir adelante, supondría “la creación de un banco bueno y un banco malo”, donde los costes legales serían "un obstáculo importante”.
En el lado positivo, en cambio, la compra de algunos activos de WiZink de manera selectiva ayudaría a aumentar el peso del crédito al consumo del banco, un segmento de negocio en el que busca crecer.
De este modo, la cuestión para Unicaja no es si tiene músculo financiero para comprar WiZink, sino si el retorno estratégico de la operación compensa un eventual deterioro de su perfil crediticio.
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