Santander: el banco de inversión que valora sus acciones en 13,6€
Las buenas perspectivas del negocio en España llevan a Bestinver Securities a dar un potencial de revalorización del 15 % a las acciones de Santander
Bestinver Securities ha dado un espaldarazo a las acciones de Banco Santander, al mejorar su tesis de inversión sobre la entidad y reiterar su recomendación de compra.
En un informe publicado esta semana, la firma de análisis ha elevado su valoración del grupo presidido por Ana Botín en un 5 % hasta una horquilla de entre 12,3 y 13,6 euros por acción, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 15 % respecto a los niveles actuales de cotización.
Con este incremento, solo hay dos bancos de inversión que le dan un precio objetivo superior: Oddo BHF y Goldman Sachs, que valoran los títulos de la entidad en 13,80 euros.
Las perspectivas del negocio en España justifican la subida del precio objetivo
Detrás de esta mejora se encuentra, sobre todo, la fortaleza que está mostrando el negocio en España, un mercado que vuelve a consolidarse como uno de los principales motores de crecimiento del banco.
El analista de Bestinver Javier Beldarrain considera que el entorno de tipos de interés será más favorable de lo previsto inicialmente en Europa, lo que permitirá al banco obtener mayores ingresos por margen de intereses en España.
Además, Beldarrain pone el foco en el hecho de que Santander está logrando mejorar su eficiencia operativa, un aspecto especialmente relevante en un momento en el que buena parte de la banca europea afronta presiones sobre sus ingresos recurrentes.
De hecho, Bestinver subraya que Santander está reduciendo costes en España, como refleja la caída del 3 % interanual de los gastos observada durante el primer trimestre y los mensajes trasladados por la dirección sobre nuevas medidas de eficiencia.
Como consecuencia, Bestinver ha elevado un 9 % sus estimaciones de beneficio neto para el negocio español, situándose incluso por encima de las expectativas del consenso de mercado (un 2 % por arriba).
El resto de mercados presentan una evolución más moderada. En Reino Unido, las perspectivas mejoran ligeramente gracias a unos tipos de interés que podrían mantenerse elevados durante más tiempo.
En Estados Unidos, por el contrario, las previsiones se ajustan ligeramente a la baja debido a cambios en el calendario previsto para la integración de Webster.
Mientras tanto, México y Portugal permanecen prácticamente sin variaciones.
Brasil, uno de los mercados estratégicos para Santander, también contribuye positivamente a la valoración.
Aunque la evolución de los tipos de interés sigue generando cierta incertidumbre, la mejora de las expectativas sobre el tipo de cambio favorece las previsiones de resultados del grupo, que Bestinver aumenta en un 9 %.
En cambio, Argentina continúa siendo uno de los focos de cautela debido a la elevada inflación y al aumento del coste del riesgo. Bestinver reduce su estimación en un 9 %.
Bestinver mejora sus estimaciones de beneficio para Santander
Con todos estos ajustes, Bestinver ha elevado sus estimaciones de beneficio para Santander entre un 3% y un 4% anual durante el periodo 2026-2028.
No obstante, los expertos también identifican algunos riesgos. Entre ellos destacan la posible renegociación del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá, que podría afectar a la economía mexicana, y la necesidad de ejecutar con éxito las integraciones de Webster en Estados Unidos y TSB en Reino Unido.
Ambos procesos son considerados claves para que Santander alcance todo su potencial.
“Seguimos viendo valor en los niveles actuales de cotización, aunque consideramos que será necesario un entorno macroeconómico favorable para que dicho valor se materialice plenamente”, zanja el informe.
La subida de Bestinver se une a la de Renta 4
Otra entidad que ha subido su valoración de Santander en los últimos días ha sido Renta 4, desde 12,08 a 13,22 euros.
“La historia de transformación del banco continúa materializándose en los resultados, con la diversificación geográfica y de negocio y una gestión de riesgos prudente como palancas para alcanzar los objetivos a 2028 y apoyo para la política de dividendos”, dice el informe de Nuria Álvarez, publicado el 18 de junio pasado.
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