Jefferies bendice a Repsol como la petrolera con más recorrido, más allá de Venezuela
Repsol brillará entre las petroleras europeas con independencia de Venezuela, e incluso aunque el crudo se mueva en niveles más bajos
Los analistas de Jefferies han elevado su recomendación sobre Repsol hasta comprar, incrementando el precio objetivo hasta los 19 euros por acción, lo que implica un potencial alcista del 50%, todo un voto de confianza que va más allá del posible beneficio que pueda obtener el grupo tras la crisis política en Venezuela.
El movimiento del banco de inversión estadounidense es de calado, ya que supone dejar a Repsol como la petrolera con más recorrido dentro del sector europeo en un contexto marcado por crudo más barato, elevada volatilidad geopolítica y crecientes dudas sobre el crecimiento de los dividendos a largo plazo.
Los expertos de Jefferies han realizado una revisión integral del sector petrolero europeo y concluyen que el grupo presidido por Josu Jon Imaz es una de las dos únicas compañías (junto con TotalEnergies) cuya valoración absoluta aumenta tanto en sus modelos de valoración por suma de partes como en los basados en descuento de flujo de caja.
Este es un rasgo diferencial respecto a otras comparables y supone que todos los caminos conducen al beneficio, con independencia de que el escenario de precios del crudo sea más o menos benigno.
Repsol gana atractivo incluso con el petróleo más barato
De hecho, Jefferies ha recortado su hipótesis de Brent para 2026 hasta los 60 dólares por barril, manteniendo el precio de largo plazo en 70 dólares, pero retrasando su normalización hasta 2028. Aun así, la valoración de Repsol mejora de forma significativa.
Ha varias razones que explican estas proyecciones. En primer lugar, los analistas destacan la resiliencia del flujo de caja de Repsol, de manera que la petrolera podría cubrir sus necesidades de caja con un petróleo que incluso bajase hasta los 43 dólares, incluyendo el pago de dividendos.
También es importante la posición del balance de Repsol. En los distintos escenarios que plantea el banco de inversión estadounidense, hay uno especialmente adverso en el que el petróleo caería hasta los 10 dólares, pero incluso en este caso la deuda la petrolera se mantendría estable y contenida.
Este posicionamiento contrasta con otros nombres del sector, como BP o Equinor, que muestran una mayor sensibilidad a escenarios extremos. Para Jefferies, esta solidez financiera refuerza la capacidad de Repsol para sostener su política de retribución al accionista sin comprometer el balance, un aspecto clave en un mercado cada vez más exigente con la disciplina de capital.
Expectativas poco exigentes con el dividendo
Respecto al dividendo, los analistas recuerdan que Repsol es una de las cotizadas con menos expectativas de crecimiento del dividendo a largo plazo.
Lejos de ser un hándicap, los expertos ven esto como una oportunidad para que la petrolera sorprenda al alza con la remuneración a sus accionistas.
En términos de rentabilidad, Repsol combina un dividendo atractivo con un perfil de recompras que contribuye de forma relevante al retorno total para el accionista, situándose entre las opciones más equilibradas del sector europeo.
Venezuela es relevante para Repsol, pero no decisiva
Finalmente, respecto a la inestabilidad política en Venezuela, los expertos piensan que es un mercado relevante para Repsol, pero no decisivo, y encuadran al país como un elemento más del upstream (exploración y producción), pero no como el motro principal del grupo.
Jefferies señala que la situación en Venezuela entra en el radar en 2026, pero la encuadra como un factor más dentro del upstream, no como el motor principal de la valoración
Así, el banco estima que la producción vinculada a Venezuela ronda unos 60.000 barriles equivalentes diarios, aproximadamente el 10% de la producción total del grupo, un nivel que no es marginal, pero tampoco determinante.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
