Diez apuestas defensivas en un IBEX 35 que agota su potencial
En un momento en el que el potencial alcista del IBEX 35 parece llegar a su fin, la estrategia de invertir en compañías defensivas se presenta como una alternativa sensata
La bolsa española ha vivido una notable escalada en el último año, cercana al 20%, que la sitúa en cabeza de los principales índices de los mercados desarrollados.
Y lo ha hecho en un contexto de elevada incertidumbre, con amenazas sobre el conjunto de la economía mundial, que van desde los conflictos armados a una guerra comercial.
Los motivos de este mejor comportamiento son principalmente dos, según los especialistas.
Para empezar, unos beneficios empresariales superiores a la media europea (con un crecimiento estimado del 6,5% en 2025 respecto al 0,5% europeo, según los cálculos de Bankinter).
Y, en segundo lugar, una composición sectorial marcada por el peso del sector financiero (que supone el 30% de la capitalización del IBEX 35, aproximadamente), así como de los valores defensivos (las utilities representan en torno al 20% del índice).
¿Está en precio el IBEX 35?
Si bien, algunos expertos han comenzado a advertir de que la bolsa española podría haber agotado su potencial, a pesar de la fortaleza que exhibe el IBEX 35 y la sorprendente complacencia que muestra el mercado en este entorno de gran complejidad.
“Para el resto del ejercicio, nuestra valoración actualizada refleja que el índice España está en precio. Empleamos como principales parámetros el BPA (beneficio por acción) de 2025 y no el de 2026 porque consideramos que este último ofrece poca fiabilidad dada la actual incertidumbre”, dice un reciente informe de Bankinter.
Apuestas defensivas en un IBEX 35 con escaso potencial
En un momento donde el potencial alcista del mercado español parece agotarse, la estrategia de invertir en compañías defensivas con elevada rentabilidad por dividendo se presenta como una alternativa sensata, según los expertos de este banco.
En relación con eso, desde Bankinter citan diez empresas españolas que combinan estabilidad de ingresos y rentabilidad sostenida "en un entorno prácticamente sin recorrido alcista" para la bolsa española, ofreciendo una alternativa para inversores que priorizan los ingresos recurrentes.
Son compañías que pertenecen a sectores que ahora mismo pueden ofrecer esa protección deseada, como la banca, las utilities, las infraestructuras, la defensa y la telefonía.
Diez compañías defensivas y con altos dividendos en el IBEX 35
Se trata de Iberdrola, Endesa, Redeia, Cellnex, ACS, Ferrovial, Telefónica, Santander, Caixabank e Indra.
En lo que respecta a Iberdrola, su perfil defensivo se ha visto reforzado por el cambio que ha hecho la compañía hacia un mix de negocio con más visibilidad y menos volátil gracias a las inversiones en redes (marcos regulatorios predecibles) y a los contratos a largo plazo en generación (PPAs).
En el caso de Endesa, ofrece esa tranquilidad gracias al crecimiento en el negocio regulado de redes y a los contratos a largo plazo en generación y comercialización. Además, ofrece una alta rentabilidad por dividendo, del 4,9% en 2025.
Por su parte, los expertos de Bankinter esperan que los ingresos de Redeia se recuperarán en el próximo periodo regulatorio 2026-31; debido a que "la base de activos regulados se verá favorecida por las inversiones necesarias para integrar toda la nueva capacidad en renovables, para reforzar las interconexiones con Francia y con las islas y para modernizar la red existente”.
Cellnex "debería ofrecer cierta protección"
Dentro de las infraestructuras, “Cellnex debería ofrecer cierta protección, ante un entorno de mayor incertidumbre y volatilidad en las bolsas, gracias a su gran visibilidad de flujos de caja”, dicen los expertos de Bankinter en otro informe.
Lo mismo ocurre con Ferrovial, que “ofrece protección ante un entorno de mayor incertidumbre, deterioro del ciclo económico y nuevas presiones inflacionistas. Sus autopistas mantienen sólidos niveles de demanda y fuerte capacidad de subidas de precios. Además, tiene posición de caja neta en la matriz y capacidad de generación de valor adicional”, según los expertos del banco.
El caso de Indra es algo distinto, pues el perfil defensivo viene por el lado de sus perspectivas de negocio, con una cartera de pedidos que crece a doble dígito y la esperanza de que el incremento del gasto público en Europa revierta en la compañía.
Lo mismo sucede con ACS, que es de las compañías españolas mejor posicionadas para beneficiarse del plan de infraestructuras alemán, al poseer el 76% del capital de la constructora germana Hotchief. Adicionalmente, tiene una rentabilidad por dividendo próxima al 4%.
Sin olvidar la tranquilidad que aporta a ACS el gran pilar de generación de caja que supone Abertis.
Por la parte de los bancos, tanto Santander como Caixabank ofrecen atractivas rentabilidades por dividendo y un “perfil de riesgo bajo”.
Finalmente, el rumbo de Telefónica es incierto hasta que la nueva directiva publique su plan estratégico, en otoño. Pero, mientras tanto, "mantiene el foco en la generación de caja y la disciplina financiera".
