El miedo a la inflación deprime a los bonos de EEUU
Los bonos de EEUU sufren ante las expectativas de un repunte de la inflación
Los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron antes de los datos económicos que se esperan muestren un repunte de las presiones inflacionistas, algo que podría frenar la especulación sobre posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.
La rentabilidad de los bonos a 10 años subió un punto básico hasta el 4,04%, poniendo fin a una racha de tres días de ganancias en los Treasuries que había llevado sus rentabilidades a los niveles más bajos del mes este lunes. Esto se produjo antes de la publicación del Índice de Precios de Producción (IPP) de septiembre, que según una encuesta de Bloomberg repuntaría respecto al mes anterior.
Por el momento, los operadores están descontando una probabilidad cercana al 80% de que la Fed recorte los tipos en 25 puntos básicos el 10 de diciembre, aunque un repunte de la inflación podría debilitar los argumentos para nuevas bajadas.
Retraso acumulado en la publicación de los datos
Anwiti Bahuguna, codirectora global de inversiones de Northern Trust Asset Management, afirmó que el retraso acumulado en la publicación de datos en EE. UU. por el cierre del Gobierno hace probable un “recorte de seguro” por parte de la Fed el mes próximo, mientras espera ganar mayor visibilidad sobre el crecimiento y la inflación.
“Estamos viendo recortes en una economía que probablemente volverá a acelerarse”, señaló Bahuguna en una entrevista con Bloomberg TV. La administración estadounidense probablemente aumentará el gasto fiscal el año que viene, lo que también podría elevar la presión sobre los bonos del Tesoro, añadió.
Bahuguna, directora de inversiones en asignación global de activos de Northern Trust, analizó las perspectivas de un recorte de la Fed en diciembre y explicó por qué le preocupan los tipos más bajos en un entorno donde la inflación sigue por encima del objetivo y la economía de EE. UU. probablemente se acelerará. Lo comentó en Bloomberg Television.
Riesgo significativo para los bonos con la inflación
La experta ve un repunte de la inflación como un “riesgo significativo” para el año que viene y mantiene una posición infraponderada en bonos estadounidenses, mientras que está sobreponderada en valores protegidos contra la inflación (TIPS).
El mercado recibirá más oferta este martes, con el Tesoro estadounidense vendiendo bonos a cinco años, además de una reapertura de los bonos a dos años. Los inversores se mostraron reacios en las subastas del lunes de letras a tres y seis meses.
Evelyne Gomez-Liechti, estratega de Mizuho International Plc, anticipa que los inversores volverán a los activos de mayor riesgo tras el episodio de aversión al riesgo de la semana pasada.
“Con los activos de riesgo bien respaldados y el rally visto tras los datos de empleo no agrícola, el riesgo que veo es que los tipos repunten desde los niveles actuales, ya que la rentabilidad del 10 años se acerca al nivel del 4%, que ha actuado como resistencia tanto en septiembre como en octubre”, afirmó.
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