Hay que vigilar las bolsas americanas

Italia vuelve hacer temblar al mercado de la zona euro. La primera causa de turbulencias tuvo lugar en primavera, justo después de las elecciones, cuando Paolo Savona (euroescéptico y muy crítico con el euro) se convirtió en ministro de Economía. Esta elección produjo una reacción muy negativa en los mercados, llevando a la prima de riesgo a rozar los 300 puntos básicos.

A finales del pasado mes de agosto, asistimos a un segundo episodio de gran nerviosismo en los activos italianos. Gran cantidad de inversores se inquietaban a cuenta de la crisis emergente y el posible contagio de la misma. Pudimos ver cómo los bonos italianos se convirtieron en el eslabón más débil dentro del mundo desarrollado.

El nuevo y actual episodio de turbulencias viene provocado por la sustitución del nuevo ministro de Economía, Giovanni Tria, que hacía prevalecer su criterio para establecer el objetivo de déficit de 2019 por debajo del 2%, objetivo que no se ha podido cumplir y que posiblemente se sitúe próximo al 2,4%, lo que ha hecho tambalear a los mercados europeos.

A esto hay que añadir la gran exposición real en Italia de la banca española, cifra muy próxima a los 100.000 millones de euros. De esta cantidad se disponen 30.000 millones de euros en bonos soberanos del país, añadiendo casi 70.000 millones de euros en financiación privada a empresas.

Tenemos a un IBEX35 de nuevo luchando con el soporte de gran relevancia ubicado en los 9.277 puntos, como bien podemos apreciar en el gráfico diario cortesía del broker ActivTrades. El selectivo español viene de varias jornadas de caídas desde el pasado 21 de septiembre y ahora debemos vigilar la consolidación de los precios bajo el citado soporte, un hecho que podría propiciar nuevas caídas hacia la siguiente zona ubicada en los 9.134 puntos básicos.

El resto de índices europeos están muy correlacionados con el selectivo español y coquetean con soportes de gran relevancia. En el caso del CAC40 parisino habría que vigilar la pérdida del nivel de los 5.385 puntos tal y como puede apreciarse en la gráfica adjunta: 

Para el índice alemán DAX30 las caídas han sido menos pronunciadas pero hay que destacar la zona de importancia de los 12.120 puntos, nivel que en caso de ser quebrado, podría protagonizar nuevas caídas hacia zonas próximas a los 11.844 puntos, tal y como se puede apreciar en el gráfico siguiente:

Cruzando al otro lado del Atlántico, la situación es bien diferente, con sus principales índices rozando máximos históricos. Sin embargo, debo resaltar un fenómeno especial, tras las leves correcciones sufridas en las últimas jornadas de negociación: cuanto más baja es la volatilidad en un movimiento alcista, más fiable se convierte dicho movimiento. No obstante, el S&P500 ha marcado nuevos máximos históricos y su VIX (su índice de volatilidad) no ha marcado nuevos mínimos por debajo de zonas de 10, pauta que venía cumpliéndose en meses atrás, apoyando con ella los movimientos alcistas en el S&P500.

Por lo tanto, teniendo en cuenta esta estructura, hay que estar muy pendientes del mercado americano, ya que en el caso de un posible aumento de la volatilidad en las próximas semanas podría ser el mercado que más caídas pueda protagonizar. No olvidemos que el S&P500 podría contagiar al Dow Jones Industrial y al Nasdaq 100.

Sin embargo, a pesar del gran sentimiento negativo que se está viviendo en Europa, el efecto podría ser contrario en los principales índices y posiblemente asistiésemos a una recuperación en los mismos incluso teniendo un posible cambio a escenario bajista en el mercado americano. No olvidemos que la gran caída sobre el sector financiero del pasado mes de febrero se dejó sentir especialmente en Europa, pero quedó inadvertida o alcista en el otro lado del Atlántico.

Los niveles que debemos vigilar en los índices americanos son los siguientes:
S&P500: nivel de soporte vital 2.895 puntos

Dow Jones Industrial: nivel de soporte en corrección desde máximos, ubicado en los 26.497 puntos

Nasdaq100: Gran soporte de relevancia o punto de posible inflexión, ubicado en los 7506 puntos.

Miguel Ángel Ruiz, analista colaborador de ActivTrades