Análisis técnico: Talgo y Atresmedia

La acción de Talgo continúa escalando posiciones y supera niveles chartistas significativos acompañada por amplias divergencias alcistas. El rebote entra en otra dimensión y se puede trabajar con un escenario de alzas sostenidas.

El impulso al alza que parte de 3,74, mínimo anual, continúa de forma escalonada y el precio se afianza por encima de la media móvil simple de 40 sesiones y de la directriz bajista que parte de máximos anuales. De esta forma, se rompe la dinámica bajista desarrollada en los últimos seis meses y la serie de precios nos permite trabajar con una estructura alcista de medio plazo. Buenas noticias que vienen acompañadas de amplias divergencias alcistas en osciladores de precios y de volumen, y una caída de la volatilidad. Una combinación propicia para trabajar con un escenario proclive a subidas a medio plazo que no debería cuestionarse mientras el precio no pierda 4,10 que es aproximación de la directriz alcista que parte de mínimos anuales y de la media de 40 sesiones.

Atresmedia es un valor muy cíclico que en 2017 no ha tenido buen performance (lleva un -8,3%), al igual que el sector afectados por el profit warning de una empresa del sector, WPP. El "contagio" ha sido exagerado y debe verse beneficiada por la expansión macroeconómica (el consumo privado crece en España a tasas cercanas al 3%) y el riesgo viene derivado de la situación política en España. Por valoración, cotiza a 13,1x PER respecto a nuestras estimaciones para 2018 con un retorno por dividendo actualmente del 6%. Crea valor para el accionista (excepcional RoE del 30% superior al sector 20% cuando el coste del equity, según nuestro modelo, es del 6%) y tiene una política orientada a la retribución al accionista (payout del 92%) por lo que el crecimiento sostenible nos sale un 2,5%. No obstante, en nuestros modelos obtenemos potenciales a largo plazo del 30-40%. Además, la empresa genera caja (para 2017 estimamos un cash flow libre de 142 millones de €) con un earnings yield del 6,9% (4,7x el TIR de los bonos al 1,5%) y un ROCE del 26,5%. El BPA se ha doblado en los últimos 5 años y está cerca de un soporte técnico. Podrá seguir sufriendo en el corto plazo, pero es un deep value stock, muy positivos a medio o largo plazo.

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