Sabadell mete presión a BBVA: la brecha bursátil escala a máximos
La brecha o spread entre la cotización de Banco Sabadell y BBVA está en zona de máximos desde que lanzó la opa, lo que refleja la incertidumbre de la operación
La opa de BBVA sobre Banco Sabadell encara su recta final con la brecha de cotización entre ambas entidades rozando máximos desde que se lanzó la operación, según los datos de Bloomberg analizados por finanzas.com.
Desde que BBVA presentó el pasado 9 de mayo la oferta pública de adquisición sobre Banco Sabadell, las acciones de la entidad catalana se han revalorizado un 55%, mientras que las del banco vasco han subido un 29%.
Esta diferencia de comportamientos en el IBEX 35 se ha traducido en una brecha (lo que técnicamente se conoce en la jerga como spread) entre ambas cotizaciones de 10,4 puntos, en zona máximos desde que se lanzó la opa.
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La brecha como reflejo de la incertidumbre
El spread no tiene nada que ver con la prima ofrecida por BBVA en la opa a Banco Sabadell, que está en negativo desde hace unas semanas (-5%). Lo que refleja son las condiciones de oferta y demanda para ambos valores, al estar basado en los precios de cotización, sin tener en cuenta la ecuación de canje.
Dicho de otro modo, es la brecha que existe entre los precios de dos acciones relacionadas, como en este caso BBVA y Banco Sabadell, y suele mostrar cómo perciben los inversores los riesgos y oportunidades de la operación.
Desde que BBVA lanzó la operación, sus acciones y las de Banco Sabadell han estado muy correlacionadas en la dirección del movimiento, pero la magnitud ha sido de mayor impacto en la entidad que preside Josep Oliú.
En las circunstancias por las que pasan ambos bancos, con una opa por medio con ecuación de canje en acciones, el spread tendría que ser mínimo, al tratarse de un puro intercambio de títulos que deberían tener un valor similar siempre y cuando el mercado no viese riesgos en la operación.
El mercado pide más a BBVA
Pero la existencia de esta brecha significa que “la incertidumbre también está en máximos, con los inversores desconcertados y esperando que el Gobierno endurezca la operación”, explicaron a finanzas.com en fuentes del mercado.
No obstante, lo que está claro es que “Banco Sabadell está recogiendo la operación de forma más positiva que BBVA”, dijo Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión. A su modo de ver, puede ser indicativo de que BBVA tenga que subir el precio por Banco Sabadell.
BBVA choca contra resistencias
Desde el punto de vista técnico, las acciones de BBVA han chocado contra la resistencia de los 13,59 euros y han perdido la media móvil de 14 sesiones, aunque no parece que el valor haya iniciado una tendencia bajista, dijo a finanzas.com el analista de mercados Javier Cabrera.
Esto está en línea con la pérdida de fuerza de su ADX, lo que nos indica que en el medio plazo BBVA estará envuelta en un movimiento lateral, añadió este experto.
En el caso de Sabadell, todavía no ha perdido su media móvil de 14 sesiones y se encuentra en una resistencia importante. El gráfico es muy similar al de BBVA, aunque “con un movimiento más suavizado que puede apreciarse también en el descenso de su ADX, mostrando una ralentización más moderada”, recalcó Cabrera.
Su tendencia también se está debilitando y se puede esperar que por la correlación de ambas acciones en estos momentos continúen en un movimiento lateral, a la espera de la resolución del gobierno sobre la opa, sin que se pueda pensar en movimientos bruscos a corto plazo en ninguno de los dos valores.
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