Sabadell aprieta en la opa de BBVA: retornos al accionista del 9%
Banco Sabadell hila fino con la gestión del capital y supera las previsiones, con lo que tiene más pólvora para aumentar las distribuciones a los accionistas. El mercado proyecta este año retornos del 9%
Banco Sabadell está desplegando todas sus líneas de defensa en la recta final de la opa hostil de BBVA, y una de sus mejores armas son los retornos a sus accionistas, que son los que al final decidirán la suerte final de la operación.
La entidad catalana acaba de elevar su autocartera por encima del 3,5% para defenderse de la opa, lo que no sucedía desde 2013, como explicó Economía Digital.
En realidad, se trata de un efecto de las recompras de títulos propios por el compromiso de Banco Sabadell, aprobado en la última junta, de repartir el exceso de capital entre sus accionistas.
Mejores resultados y más dividendos
Además, la entidad ha arrancado el primer trimestre con unos resultados que no solo superan con holgura las previsiones del mercado, sino que también permiten al grupo elevar con claridad su compromiso con la retribución al accionista.
De esta forma, el banco repartirá este año unos dividendos en efectivo cuya rentabilidad escalará hasta el 7,2%, lo que unido a la rentabilidad de las recompras del 1,7%, elevará los retornos totales hasta el 8,9%, según calcularon los analistas de Deutsche Bank.
La entidad anunció en los resultados del primer trimestre que incrementará su política de remuneración en 100 millones de euros, hasta alcanzar los 1.300 millones con cargo al ejercicio actual, gracias a una sólida generación de capital y una mejora significativa en la calidad de sus activos, según destacó el banco alemán.
Gestión del capital acertada de Banco Sabadell
Llegar a estas cifras con los retornos a los accionistas será posible gracias a la gestión del capital. Al cierre de marzo, Banco Sabadell generó 65 puntos básicos de capital, lo que impulsó la ratio CET1 hasta el 13,3%.
Con estos números, el banco tuvo de sobra para absorber el impacto de 41 puntos por la distribución extraordinaria de capital y los 10 puntos adicionales derivados del crecimiento de los activos ponderados por riesgo, de manera que la solidez del balance no se vio comprometida.
Esta es la clave que ha permitido a la entidad desplegar la artillería pesada con el dividendo y las recompras para defenderse de la opa sin poner en riesgo la disciplina de capital que exigen los reguladores.
Dividendo atractivo incluso si la opa no prospera
La gran pregunta que se hacen muchos inversores es si Banco Sabadell podrá mantener el atractivo de sus dividendos y retornos al accionista incluso aunque la opa de BBVA no prospere.
Actualmente, la entidad se mueve con una ratio de pay-out esperada en 2025 (porcentaje de los beneficios distribuidos en forma de dividendos) del 57%, según calculó JB Capital Markets.
Esto se traduce en una rentabilidad por dividendo estimada del 7,7% sin tener en cuenta las recompras, cifra que las fuentes consultadas consideran un “soporte atractivo para la cotización”, incluso si la opa no prospera.
Es más, Banco Sabadell ya dejado claro al mercado que está completamente centrado en maximizar la propuesta de valor de de la entidad para con sus accionistas, con el pleno convencimiento de que su estrategia en solitario “generará una mayor remuneración al accionista de forma sostenible”, indicador en fuentes de la entidad.
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