Los grandes inversores que incrementan posiciones en el sector inmobiliario
Mirabaud Equity Research se une a Renta 4 al decir que “es el momento adecuado para aumentar posiciones en el sector inmobiliario"
Las socimis han recibido un nuevo espaldarazo por parte de los expertos, en lo que respecta al posicionamiento de cara a 2024. Después del apoyo recibido por parte de Renta 4 hace unos días, ahora ha sido Mirabaud quien ha afirmado en un informe que “es el momento adecuado para aumentar posiciones" en el inmobiliario.
“El sector se ha devaluado durante el año porque la evolución del mercado no ha seguido el impulso de los beneficios. Se trata de un momento adecuado para acumular posiciones en el preludio de un cambio de tendencia en las políticas monetarias, que acabará trasladándose al sector cotizado y al mercado de inversión”, escribe Sonia Ruiz de Garibay, analista de renta variable española en Mirabaud Equity Research.
Este respaldo por parte de los expertos supone un giro de 180 grados respecto a lo que sucedió en 2023, un año que comenzaron con mal pie, al ser consideradas como uno de los sectores más perjudicados por la política monetaria agresiva del BCE.
La reunión del BCE supuso un giro de 180 grados
Si bien, la reunión de octubre del BCE puso freno a las subidas de los tipos de interés e insufló fuerzas renovadas a las inmobiliarias cotizadas que, desde entonces, escalan un 15 por ciento en noviembre y cerca del 10 por ciento en diciembre.
De este modo, han logrado maquillar el comportamiento del año, en el que ya acumulan subidas del 8 por ciento para Inmobiliaria Colonial; del 13 por ciento para Merlin Properties y del 46 por ciento para Lar.
Además del cambio del discurso del BCE, Ruiz de Garibay atribuye este repunte a otra circunstancia.
En concreto, “el fuerte impulso de los resultados empresariales durante todos los trimestres del año”, con "sólidas tasas de crecimiento de doble dígito en muchos casos”, apoyadas por "métricas saludables para las distintas clases de activos”.
Pero además, el periodo de subidas de los tipos de interés ha servido al sector inmobiliario para hacer los deberes en términos de "alargamiento de duraciones de la deuda, aumento de la exposición a la deuda a tipo fijo, contratación de coberturas para protegerse de la subida de los rendimientos y considerable aumento de los niveles de liquidez”.
Segmentos inmobiliarios atractivos
En cuanto a segmentos concretos que le parecen atractivos en este contexto favorable, la analista de Mirabaud Equity Research cita tres clases.
En primer lugar, el retail, que “puede considerarse el líder”, pues "las ventas de los inquilinos han seguido creciendo con solidez en el año, las afluencias han superado por fin los niveles previos a la pandemia por Covid, las tasas de esfuerzo siguen siendo cómodas en comparación con los países de la UE y las tasas de cobro siguen registrando niveles muy elevados”.
En el caso de las oficinas, aunque estas "han estado más polarizadas”, espera una buena evolución de las ubicaciones prime, “dada la escasez de activos adecuados en zonas CBD (Center Business District) y con una perspectiva de sostenibilidad muy marcada”.
Finalmente, los activos relacionados con “la logística se han mantenido resistentes, con altos niveles de ocupación durante todos los trimestres”.
Renta 4, positiva en el sector de las socimis
Este comentario positivo de Mirabaud se produce pocos días después de que Javier Díaz, analista de Renta 4, publicase un informe sectorial muy positivo con el inmobiliario.
En él, Díaz apunta un consejo de sobreponderar sobre todas las compañías analizadas, en un documento en el que desgrana las bondades de las distintas inmobiliarias cotizadas.
Así, califica a Árima de “una joya inmobiliaria en el mercado continuo”; en el caso de Colonial habla de “la tranquilidad que dan los buenos activos”; sobre Lar España apunta a la “gestión activa para el éxito en el inmobiliario retail”; mientras que destaca el “liderazgo, rentabilidad y creación de valor a futuro” en Merlin Properties, entre otros.
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