IAG apunta a recompras millonarias para acelerar el rally
BofA anticipa recompras millonarias en IAG: los analistas ven margen para batir al mercado
Las acciones de International Consolidated Airlines Group (IAG) suben en el año algo más del 5% y enfrenta una resistencia crítica y psicológica en los 5 euros, justo cuando el grupo de aerolíneas que preside Luis Gallego está a punto de presentar resultados.
La compañía desvelará sus cifras el 27 de febrero, pero los bancos de inversión ya están ajustando sus proyecciones al entorno operativo.
El último ejemplo es Bank of America (BofA), que reiteró su recomendación de compra y elevó el precio objetivo al considerar que el mercado sigue valorando al grupo con múltiplos demasiado bajos pese a sus márgenes líderes, su elevada generación de caja y la mejora estructural del negocio en los últimos ejercicios.
Recompras millonarias a la vista para IAG
Uno de los aspectos más atractivos que identifica el banco estadounidense es la capacidad de IAG para devolver capital a sus accionistas.
En concreto, los analistas estiman que el grupo podría ejecutar recompras de acciones propias por unos 1.500 millones de euros en 2026, incrementado esta cifra hasta los 2.000 millones de euros para 2027.
La mejor noticia es que estos planes apenas tensionarían el balance de IAG, puesto que los expertos proyectan una ratio de 0,7 veces de deuda/ebitda, un nivel cómodo y muy por debajo del rango 1,2-1,5 veces que la compañía considera compatible con la devolución de exceso de caja.
De esta forma, las previsiones de BofA apuntan a una generación de flujo de caja libre cercana a los 3.000 millones de euros anuales en el periodo 2026–2028, lo que equivale a una rentabilidad de caja en el entorno del 13%.
Dividendo sostenible
La conclusión es que, con estos niveles de caja, IAG no solo está en posición de sostener su dividendo, sino también de ampliar las recompras para añadir un catalizador alcista adicional a la tesis de inversión.
Es más, los analistas subrayan que la capacidad total para recomprar acciones podría incluso ser superior a sus propias estimaciones si la dirección no reserva margen para potenciales operaciones corporativas, como la eventual entrada en el capital de TAP Air Portugal.
Los márgenes de IAG, el otro gran pilar
En cuanto a las variables operativas y de negocio, BofA considera que el otro gran pilar en el que se apoya el grupo son los márgenes.
IAG sigue mostrando la rentabilidad operativa más alta entre las aerolíneas de red tanto en Europa como frente a varios comparables de EEUU.
El margen operativo ajustado ya se ha situado en torno al 15%-16% y las estimaciones del banco apuntan a que puede sostenerse en la zona alta de la guía a medio plazo.
Para 2026, proyecta un margen sobre el beneficio operativo (ebit) del 15,1%, incluso ligeramente por encima del consenso de mercado.
Para llegar a este punto, los analistas de BofA destacan distintos catalizadores, como el control de costes, el mayor peso del tráfico premium, el buen comportamiento de Iberia y el crecimiento de negocios de menor intensidad de capital como Loyalty y Holidays.
Atención al tráfico transatlántico
Por otro lado, el banco espera una mejora del negocio transatlántico en 2026, justo uno de los aspectos que más dudas ha generado entre los inversores.
Tras un periodo de cierta debilidad en algunos tramos de demanda, especialmente desde Europa hacia EEUU, los datos de las aerolíneas estadounidenses muestran una recuperación de ingresos unitarios y un mejor tono del tráfico corporativo y de ocio de mayor poder adquisitivo.
IAG, con una fuerte exposición al eje Atlántico Norte a través de British Airways e Iberia, estaría bien posicionada para capturar ese rebote.
No obstante, las previsiones de BofA son prudentes en ingresos unitarios (apenas un 1% más para 2026), pero precisamente por eso el grupo tiene más opciones de sorprender al alza.
Cada punto adicional de mejora en ingresos por asiento-kilómetro tendría un impacto relevante en el resultado operativo del grupo. A ello se suma un contexto de capacidad relativamente contenida en el sector en varias rutas clave, lo que ayuda a sostener precios.
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