Cuenta atrás para cobrar el dividendo de medio euro de Naturgy 

• Naturgy: dividendo fuerte, descuento en bolsa y vuelta al crecimiento 
• Oportunidad de compra en Naturgy tras la salida de Blackrock   

Los inversores interesados en cobrar el cupón de más de medio euro que Naturgy abonará el próximo 31 de marzo tienen que darse prisa, pues las acciones de la compañía gasista española comenzarán a cotizar ex dividendo el viernes. 

De este modo, el jueves es el último día en que podrán comprarse títulos de Naturgy con derecho a cobrar esos 57 céntimos brutos (0,4617 euros netos, descontando el impacto fiscal del 19 %). 

El desembolso total de este ingreso complementario con cargo a los resultados de 2025 ascenderá a 553 millones de euros para la compañía, considerada una de las reinas del dividendo dentro de la bolsa española. 

Este pago fue precedido por otros dos dividendos a cuenta de 0,60 euros cada uno, en julio y noviembre pasado, de manera que el reparto total asciende a 1,77 euros por acción, por encima de los 1,7 euros comprometidos por Naturgy. 

1.700 millones de euros repartidos en forma de dividendos 

Sumándolo todo, los dividendos repartidos entre los accionistas con cargo a los resultados de 2025 fueron de alrededor de 1.700 millones. 

Dado que la compañía registró un beneficio neto de 2.023 millones de euros en 2025, el payout (o porcentaje de ganancias que se reparte entre los accionistas) superó el 85 %. 

Se trata de un dividendo superior al que la gasista española abonó con cargo a los resultados de 2024, que se situó en un total de 1,6 euros brutos por acción; y también con cargo a 2023, donde fue de 1,4 euros. 

Pero Naturgy quiere ir aún más allá en su política de dividendos. En concreto, la compañía se ha marcado un aumento progresivo de la retribución al accionista en su plan 2025-2027, con un suelo de dividendo por acción de 1,70 euros para el ejercicio 2025 y que debe subir hasta los 1,90 euros en 2027. 

Naturgy planea subir aún más la remuneración al accionista 

Los analistas son optimistas sobre sus posibilidades de lograr este objetivo e, incluso, superarlo. 
 
“La remuneración al accionista seguirá creciendo con un dividendo por acción (DPA) suelo para 2026 de 1,80 euros por acción versus los 1,77 euros entregados con cargo a 2025. En 2025, el DPA suelo era de 1,70 euros y ha terminado en 1,77 euros, por lo que no descartamos que el DPA fuese finalmente superior en 2026”, ha escrito al respecto Aránzazu Bueno, analista de Bankinter. 

Esta elevada remuneración al accionista sitúa la rentabilidad por dividendo en el 6,8 % en 2026 y el 7,20 % en 2027, según los cálculos de Bueno. 

Bankinter recomienda comprar acciones de Naturgy 

Este es uno de los cuatro motivos por los que esta experta mantiene en recomendación de compra las acciones de la compañía (que caen un 1,5 % en 2026, después de subir un 11 % el año pasado). 

“La sólida estructura financiera del grupo (con una deuda neta respecto al ebitda de 2,3 veces a finales de 2025) permite holgadamente este incremento del dividendo”, de manera que el payout alcanzará el 95 % en 2027, según sus cuentas. 

Con todo, el consenso de analistas es bastante cauto actualmente con el valor, de manera que solo un 9,5 % de los expertos recomienda comprar; por un 76,2 % que prefiere mantener y un 14,3 % que opta por vender. 

En cuanto a la valoración, le dan un precio objetivo de 27,64 euros, lo que le da un potencial adicional de revalorización del 8 %. 

Precisamente, Renta 4 ha incluido en los últimos días las acciones de Naturgy en su cartera modelo de Cinco Grandes, en sustitución de los títulos de Arcelormittal, con la idea de reducir el riesgo de su portafolio en un contexto de incertidumbre al alza por la guerra de Irán. 

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