BlackRock coloca el 11,4% de Naturgy con un descuento del 6%
Blackrock culmina su salida de Naturgy con una colocación acelerada de su 11,4% a 25,2 euros por acción, lo que supone un descuento del 6% respecto al cierre del lunes
GIP, el fondo adquirido por BlackRock en 2024, ha culminado su salida total del capital de Naturgy tras completar una colocación acelerada de 110,75 millones de acciones, equivalentes al 11,4% del capital de la energética, a un precio de 25,20 euros por título.
La operación, articulada a través de una colocación acelerada dirigida exclusivamente a inversores cualificados, ha estado coordinada por JP Morgan y Goldman Sachs como ‘joint global coordinators’ y supone la venta del 100% de la participación que GIP mantenía aún en la compañía, informó Naturgy a la CNMV.
Descuento del 6% sobre cierre
El precio final de 25,20 euros implica un descuento aproximado del 6% respecto al cierre previo de Naturgy en Bolsa, situado en 26,70 euros tras subir un 1,37% en una sesión marcada por el repunte del gas y la tensión geopolítica en Irán.
A estos niveles, el paquete vendido asciende a unos 2.790 millones de euros, ligeramente por debajo de los 2.957 millones en que se valoraba inicialmente a precios de mercado.
El descuento entra dentro de los rangos habituales para este tipo de colocaciones aceleradas de gran volumen, cuyo objetivo es garantizar la ejecución rápida y minimizar el riesgo de mercado para el vendedor.
Salida definitiva de GIP
Tras la liquidación de la operación, GIP deja de ser accionista de Naturgy. El fondo había iniciado su desinversión en diciembre, cuando colocó un 7,1% adicional valorado en torno a 1.800 millones de euros.
GIP había entrado en el capital en 2016 tras adquirir un 20% a Criteria y Repsol por unos 3.802 millones de euros, a un precio de 19 euros por acción.
Con las distintas colocaciones realizadas, la firma materializa importantes plusvalías en un contexto de reordenación accionarial en la energética.
Nuevo mapa accionarial y otro lio de gobernanza en Naturgy
Tras la salida de GIP, el accionariado de Naturgy queda encabezado por CriteriaCaixa, con un 26% de la gasista.
En segundo lugar se coloca el fondo IFM, que ostenta una participación del 15,2%, por delante del 13,8% que tiene CVC y del 5% de Alba Europe. Finalmente, el grupo argelino Sonatrach tiene el 4,1%.
La operación refuerza el peso relativo de estos socios de referencia y, previsiblemente, aumentará el ‘free float’ efectivo tras la reciente OPA parcial lanzada por la compañía para mejorar la liquidez de sus títulos, en la que adquirió 88 millones de acciones (9,08% del capital).
No obstante, la salida de BlackRock de la gasista vuelve a complicar la gobernanza de Naturgy. Criteria y el Gobierno ven cómo IFM puede ampliar su participación, aunque el formato de colocación acelerada evita la venta a un solo accionista.
Presión a corto plazo
Tras esta colocación, lo normal es que el descuento del 6% genere presión bajista a corto plazo sobre los títulos de Naturgy, al actuar como referencia implícita para el mercado. No obstante, el hecho de que se trate de la salida total de un accionista relevante elimina una fuente potencial de inestabilidad en el valor.
Es decir, desaparece el riesgo de nuevas ventas adicionales por parte de GIP, un factor que el mercado suele valorar positivamente una vez digerido el impacto inicial del descuento.
Además, Naturgy venía mostrando fortaleza relativa en el Ibex 35, apoyada en el repunte del gas y su perfil defensivo en un entorno de elevada incertidumbre geopolítica.
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