BBVA. Los resultados de Garanti y la calma de la lira turca traerán alegrías

El Banco de Turquía pasa la prueba de la credibilidad y calma la divisa. Los analistas esperan buenos resultados para Garanti

Casi un mes después de que la lira turca se desplomara un 15%, tras el cese del gobernador del Banco Central de Turquía, la cotización de BBVA hizo suelo y parece retomar la senda alcista.

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El banco vasco descontó la noticia con caídas del 7%, ante el temor de que se produjera un fuerte impacto en Garanti Bank, su filial turca.

Sin embargo, el castigo no fue a más tras producirse un suave rebote de la lira turca y una mejora de perspectivas en los próximos resultados que presentará Garanti Bank.

La llegada del nuevo gobernador del banco turco, Sahao Kavcioglu, ex diputado nacional por el partido de Erdogan, no fue tan traumática como se pensaba. La cotización de BBVA resistió incluso un segundo golpe a finales de marzo.

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El banco central turco pasa la prueba de la credibilidad

Desde que aterrizó en la entidad, el sectorial bancario del mercado turco redujo las caídas del 27% al 19%.

La dupla que formará en la vicepresidencia junto a Mustafa Duman, economista con experiencia en riesgos, calmó al mercado.

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La reorganización del banco central fue un golpe inicial para la credibilidad institucional de Turquía.

Pero este jueves, la entidad mantuvo los tipos de interés sin cambios y eliminó en su comunicado la promesa de acometer ajustes adicionales.

Es más, empleando un lenguaje menos agresivo  incluso dejó abierta la posibilidad de que suban los tipos de interés si fuera necesario.

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Es cierto que este tono más conciliador no es garantía de nada y siempre puede haber un recorte de los tipos, pero la entidad "pasó la prueba de la credibilidad", explican a finanzas.com los analistas de Bloomberg Intelligence.

Los resultados de Garanti Bank apuntan alto

En este entorno más calmado, los analistas proyectan una buena temporada de resultados para los bancos turcos.

Y de aquí podría salir beneficiado BBVA, que obtiene en el país el 17% de sus ingresos netos.

El beneficio neto de Garanti Bank se disparará este año un 40%, hasta los 8.800 millones de liras (920 millones de euros), según estimaciones de finanzas.com.

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Y en los próximos tres años, en 2024, alcanzará los 19.200 millones de liras (1.986 millones de euros).

Además, Garanti Bank tiene una ratio de capital CET1 del 14,71%, la más alta del sector turco, que promedia una ratio del 11,7%.

Igualmente, el panel de expertos prevé que Garanti aumente su dividendo en un 50% durante tres años.

A 12 meses, la rentabilidad por dividendo estimada es del 5%.

El 83% de los analistas que siguen a la filial turca de BBVA recomienda comprar, con un 12% que opta por mantener.

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El precio objetivo que calculan estos expertos implica un potencia alcista a doce meses de casi el 70%.

La lira turca genera ruido pero cada vez tiene menos impacto

Las buenas proyecciones que vaticinan los analistas no deberían verse impactadas por el tipo de cambio.

En primer lugar, porque BBVA tiene cubierto más de la mitad del efecto divisa.

Este es el cuarto periodo de volatilidad de la divisa en menos de tres años pero “la percepción del riesgo respecto a los bancos europeos ha sido cada vez menor”, explican los analistas de Goldman Sachs.

Estos expertos indican que la exposición de la banca europea a Turquía es limitada, lo mismo que los posibles canales de contagio.

Para BBVA, calcularon que el 1,3% de la rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) de la entidad se generó en Turquía.

A juicio de Romain Miginiac, director de investigación en Atlanticomnium, "los inversores no deben preocuparse" por la exposición de BBVA.

"Las operaciones turcas han seguido siendo rentables, a pesar de la agitación de años anteriores", apuntó este experto.

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