Bankinter convence a los analistas, pero no a la bolsa: las dudas que enfrían sus resultados
El crecimiento del crédito en Bankinter genera dudas sobre las guías anuales, a lo que se suma la subida de las comisiones por partidas extraordinarias
Las acciones de Bankinter reaccionaron con una caída del 0,7%, prácticamente el mismo retrocesor que el IBEX 35, a la presentación de unos resultados que superaron las previsiones de los analistas, pero que también dejaron dudas en cuanto al crecimiento del crédito o la evolución de las comisiones.
Bankinter obtuvo un beneficio neto de 605 millones de euros durante el primer semestre, un 12% más y por encima de los 582 millones que esperaba el consenso de analistas consultado por finanzas.com. La rentabilidad sobre el capital tangible, o ROTE, avanzó hasta el 20,4%, frente al 19,5% registrado un año antes.
Tanto Renta 4 como GVC Gaesco destacaron la fortaleza de las cuentas, apoyadas en la mejora del margen de intereses, el crecimiento de las comisiones y una eficiencia que sigue situándose entre las mejores del sector.
Además, el segundo trimestre dejó un beneficio atribuido de 315 millones de euros, con un incremento interanual del 16%. La cifra superó en un 8% las estimaciones del consenso y en un 10% las previsiones de Renta 4.
Un listón muy alto en términos de valoración para Bankinter
Para entender por qué Bankinter reaccionó a la baja a unos resultados que los expertos califican de buenos, hay que tener en cuenta en primer lugar que tanto la entidad como el propio sector vienen de experimentar un fuerte rally alcista, lo que ha colocado el listón muy alto en términos de valoración.
“El principal riesgo sigue siendo la elevada exigencia del mercado tras la fuerte revalorización de la banca”, añaden al respecto los analistas de XTB.
“Las cifras son buenas, pero el sector cotiza a múltiplos superiores a los de los últimos años y los inversores reclaman crecimientos cada vez mayores”, recuerdan estos expertos.
El asterisco de las comisiones
En el análisis de la cuenta de resultados, una de las partidas más destacadas son las comisiones netas, que aumentaron un 23% en el segundo trimestre, hasta alcanzar los 237 millones de euros.
No obstante, sobre estas cifras hay que colocar un asterisco porque incluyen letra pequeña. En concreto, el crecimiento incorpora aproximadamente 23 millones de euros procedentes de comisiones extraordinarias vinculadas a fondos alternativos.
Al excluir este efecto, las comisiones habrían aumentado alrededor de un 11%, una tasa todavía sólida, pero bastante más moderada que la cifra publicada.
Este detalle puede haber limitado el entusiasmo de los inversores. Renta 4 calcula que, incluso en términos comparables, las comisiones superaron en un 2,3% las previsiones del consenso, pero recuerda que el banco partía de una guía anual de crecimiento de un dígito alto.
El crecimiento del crédito deja algunas dudas
Por otro lado, un elemento para la cautela tiene que ver con la evolución del crédito. Es cierto que el negocio aceleró en el segundo trimestre, con un crecimiento de la cartera crediticia acumulado al cierre de junio del 3,7%, pero la cifra está ligeramente por debajo del crecimiento a dígito medio guiado por Bankinter para 2026.
Renta 4 señala que el segundo trimestre suele ser estacionalmente más fuerte, por lo que el banco tendrá que acelerar durante la segunda mitad del ejercicio para cumplir cómodamente su objetivo anual.
Además, el comportamiento de los mercados en los que opera Bankinter también continúa siendo desigual. Portugal e Irlanda mantienen un crecimiento mucho más elevado, con avances del crédito privado próximos al 8% y al 24%, respectivamente, mientras que el negocio español presenta ritmos más moderados.
Con todo, respecto al comportamoiento en bolsa de Bankinter, Nuria Álvarez, de R4 Banco, explica a finanzascom que la caída es "más un tema de mercado que de números", en relación con los suaves retrocesos de la entidad.
Eficiencia, morosidad y capital, las buenas noticias
En la parte positiva, los indicadores de calidad del balance dejaron una lectura claramente favorable para Bankinter.
La ratio de eficiencia mejoró hasta el 34,3%, por debajo del objetivo anual de Bankinter, situado en el 35%. Esto coloca a la entidad que dirige Gloria Ortíz en cabeza del sector español.
Igualmente, la morosidad se mantuvo controlada en torno al 1,9%, mientras que el coste del riesgo se situó alrededor de los 32 puntos básicos, en línea con la guía del banco para el conjunto del año.
También destacó la generación de capital. La ratio CET1 aumentó en 19 puntos básicos durante el trimestre, hasta alcanzar el 12,91%, reforzando la capacidad de Bankinter para financiar el crecimiento y remunerar a los accionistas.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
