Fondos de inversión con mucha venta... y poca rentabilidad

Solo cinco fondos de inversión concentran el 38% de las captaciones netas dirigidas a fondos entre enero y septiembre

La creciente oferta de fondos de inversión disponibles no previene que sean solo unos pocos los productos que acaparan gran parte del interés y el ahorro de los inversores españoles. Con una particularidad, estos protagonistas no son los más rentables.

Hay cinco productos que concentran el 38 por ciento de las captaciones netas dirigidas a fondos entre enero y septiembre, que se elevan a 23.560 millones de euros, según los datos de VDOS.

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Como es de esperar en la industria local de inversión colectiva, muy dominada por los grandes grupos bancarios, esta media decena de fondos ‘superventas’ corresponden a las gestoras de los bancos Caixabank, Santander y BBVA.

Cada uno de ellos ha captado entre 720 millones y 3.000 millones de euros en este periodo, en el que ninguno ha logrado batir el rendimiento de su categoría.

El fondo más popular

El fondo más popular es el Caixabank Master Renta Fija Corto Plazo, que ha captado unos 3.033 millones de euros netos en apenas nueve meses. Con este producto Caixabank AM ha capturado más de uno de cada diez nuevos euros invertidos en fondos con pasaporte español.

La proporción no es menor, pero hay que entenderla en su contexto: la gestora es la mayor del mercado español, con más de 76.138 millones de euros bajo gestión y cerca de seis millones de cuentas de partícipes, según los datos de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco).

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El fondo más vendido es de Caixabank AM y ha capturado más de uno de cada diez nuevos euros invertidos

Se trata de un producto de renta fija a corto plazo con más de 5.285 millones de euros bajo gestión. Desde comienzos del año, este fondo ha registrado pérdidas del 0,44 por ciento, lo que le sitúa 0,31 puntos por detrás de su categoría. En los últimos doce meses tampoco ha logrado batirla, en tanto que su rentabilidad ha sido del -0,49 por ciento.

Su cartera estaba compuesta, al cierre de agosto, por un 51 por ciento de obligaciones y algo más de un 48 por ciento de liquidez. Entre sus posiciones más relevantes destacan los bonos soberanos de la República de Italia.

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Este fondo de Caixabank Asset Management está gestionado por Juan Manuel Blanco y tiene un nivel de riesgo limitado, de 1 sobre los 7 puntos posibles. Sus partícipes soportan unos gastos corrientes anuales del 0,14 por ciento, según consta en su folleto.

Interés por los fondos de fondos

El segundo producto español más popular de los últimos meses al tener en cuenta las captaciones netas hasta septiembre ha sido el Caixabank Gestión Activa, también de Caixabank AM. El fondo, que antes se denominaba Bankia Gestión Activa, ha sido heredado por el grupo a raíz de la fusión por absorción de Bankia.

Invierte a través de otros fondos con enfoque global y la máxima puntuación de riesgo (7 sobre 7). Atesora más de 3.168 millones bajo gestión y en los últimos nueve meses ha superado los 2.962 millones de euros en captaciones, hasta el 27 de septiembre.

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A pesar de cosechar rentabilidades positivas -del 2,06 por ciento desde comienzos del año y del 4,38 por ciento en los últimos doce meses- tampoco lo ha hecho mejor que sus comparables, respecto a los que tiene una desventaja de 1,72 puntos y 0,65 puntos porcentuales, respectivamente.

Entre sus principales posiciones figuran varios fondos de gestoras internacionales como Candriam, Columbia Threadneedle Investments, la alemana DWS, Janus Henderson y JP Morgan Asset Management.

En concreto, mantiene abiertas posiciones superiores al 7 por ciento de la cartera en los fondos Candriam Risk Arbitrage, Threadneedle Lux Credit Opportunities, DWS Concept Kaldemorgen, Janus Henderson Absolute Return I2 y JP Morgan Income Opportunity Fund I.

De esta forma, su exposición geográfica se centra en los Estados Unidos (60 por ciento) y, en menor medida, en el Reino Unido y la zona euro, que representan el 15 por ciento de la cartera cada una.

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Por sectores, sobresale su inversión en compañías tecnológicas, que suponen casi un cuarto de la cartera. Los gastos corrientes anuales del fondo se elevan hasta el 1,52 por ciento.

Un joven fondo del Santander

En tercera posición, sobresale por sus captaciones el fondo de fondos Santander Multiactivo Sistemático Confianza.

Esta estrategia de renta fija mixta ha recibido más de 1.287 millones entre enero y septiembre, elevando su patrimonio hasta los 1.927 millones de euros. Se trata del fondo más joven que se cuela en esta selección.

Fue registrado ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en la primavera del 2020 por Santander Asset Management, la segunda gestora por volumen y partícipes en fondos de inversión en España, con cerca de 50.000 millones de euros y más de 2.300 cuentas.

Según su folleto, ofrece un riesgo moderado (nivel 2 sobre 7) y sus gastos corrientes anuales son del 1,15 por ciento. En este año se ha revalorizado un 1 por ciento frente al avance del 6,12 por ciento de su categoría, de acuerdo con los datos de Morningstar.

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Su cartera tiene una gran exposición al mercado de los Estados Unidos (66 por ciento del total), con apuestas por el sector de tecnología y servicios financieros.

Entre sus posiciones destacan los fondos Amundi Physical Gold ETC, Xtrackers MSCI Word Swap ETF, Pimco GIS Emerging Markets Bonds ESG, Groupama Entreprises IC y Lyxor MSCI World ETF Month.

Otro fondo originario de Bankia

Entre los superventas del año se encuentra el fondo Caixabank Global Flexible, antes denominado Bankia Global Flexible. Es el cuarto producto español con más aportaciones hasta septiembre, tras conseguir entradas netas de algo más de 1.000 millones de euros.

Este fondo de fondos con carácter global gestiona ya 1.895 millones y se ha revalorizado un 2,99 por ciento desde enero. En los últimos doce meses su rentabilidad acumulada se eleva hasta el 3,71 por ciento.

Al compararlo con la categoría de fondos mixtos globales, según la clasificación de Morningstar, su desempeño está por debajo de la media en 3,8 puntos en estos nueve meses y en 8,9 puntos, en el último año.

La cartera del fondo se estructura en un 37 por ciento de efectivo, un 34 por ciento de obligaciones y cerca del 22 por ciento en acciones. Su mayor exposición geográfica es la zona euro.

El fondo cuenta con unos gastos de gestión anuales del 1,07 por ciento, según recoge su folleto, que le otorga el mayor nivel de riesgo y, potencialmente, el mayor rendimiento (7 sobre 7).

El megafondo de BBVA

Al igual que las dos mayores gestoras españolas han situado a sus fondos entre los más vendidos del país, cabría esperar que los esfuerzos comerciales de BBVA Asset Management, la tercera firma gestora por patrimonio- con 42.151 millones de euros y 1,5 millones de cuentas de partícipes- también se hayan visto reflejados en términos de captaciones.

Efectivamente, la gestora del banco español BBVA ha situado a uno de sus megafondos en la quinta del ranking nacional de más vendidos. Es el Quality Inversión Moderada, que ha logrado captaciones netas -resultantes de las aportaciones menos los reembolsos- de unos 720 millones de euros en los nueve primeros meses del 2021.

Así, este fondo mixto moderado global gestionado por José María de Yraola y Laura de Frutos, que antes se comercializaba como Quality Cartera Moderada, ha superado los 8.793 millones de euros bajo gestión. Sus gastos corrientes son del 1,67 por ciento.

Su cartera está compuesta por un 45 por ciento de acciones, un 37 por ciento de bonos y casi un 15 por ciento en otros activos. Entre ellos, destacan los futuros del índice bursátil estadounidense S&P 500, la mayor posición de la cartera, cuya principal región de exposición es EE.UU.

En cuanto a la rentabilidad, gana un 5,36 por ciento hasta el 27 de septiembre, lo que supone 0,85 puntos menos que la media de su categoría. Acumula un avance del 11,14 por ciento en estos doce meses, con una diferencia negativa de apenas 0,76 puntos frente a sus comparables.

Categorías más atractivas

Más allá de los fondos específicos, la tendencia en lo que va de año muestra el interés de los inversores por los productos mixtos -que apuestan tanto por bolsa como por deuda en su estrategia- con más de 14.930 millones de flujos positivos, según los datos de VDOS.

Esta división de productos es la que registra más captaciones netas entre enero y finales del mes de septiembre. En particular, han entrado más de 5.600 millones hacia fondos mixtos flexibles, unos 3.600 millones a productos mixtos conservadores y otros 3.448 millones a fondos mixtos moderados.

Bastante alejados se encuentran los fondos de renta fija, que han anotado entradas netas de 4.124 millones de euros, y los de renta variable, cuyo volumen de captaciones netas ha sido de 2.453 millones de euros.

De su lado, los vehículos de inversión con apuestas sectoriales y los fondos de rentabilidad absoluta son los siguientes que más flujos han sumado en este periodo, con 1.525 millones y 1.506 millones de euros, respectivamente

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