Los fondos de bolsa española que pinchan en el primer trimestre
Las pérdidas de algunos fondos de bolsa española superan el 4 % en los casos más destacados
El primer trimestre de 2026 no fue fácil para los gestores de renta variable española. Aunque el año arrancó con fuerza, la escalada de la tensión geopolítica en Oriente Medio y el estallido del conflicto con Irán terminaron por enfriar el mercado.
El resultado fue un trimestre ligeramente negativo para la bolsa española y un entorno especialmente exigente para los gestores activos, que tuvieron que lidiar con una volatilidad creciente y cambios bruscos en el sentimiento inversor.
En ese contexto, varios fondos de inversión centrados en acciones españolas cerraron el periodo con pérdidas.
Los fondos de bolsa española que más cayeron el 1T26
Según los datos recopilados por VDOS Stochastics, algunos productos especializados en renta variable nacional llegaron a retroceder más de un 4% en los tres primeros meses del año.
De entre los fondos en euros y con inversión mínima inferior o igual a 6.000 euros, los que peor comportamiento registraron fueron el Santander Acciones Españolas y el Caja Ingenieros Iberian Equity, con una caída ligeramente superior al 4,6% en el primer trimestre.
La cartera de Santander, gestionada por José Antonio Montero de Espinosa, tiene sus principales posiciones en Iberdrola, Banco Santander, Inditex, Caixabank, BBVA, Amadeus e IAG, según los datos de Morningstar.
El castigo a Amadeus e IAG perjudica a los fondos
Precisamente, estas dos últimas fueron el valor más castigado y el tercero con mayores pérdidas del IBEX 35 en el periodo, con un recorte del 22 % para Amadeus y del 15 % para la matriz de Iberia, IAG.
En el caso del Caja Ingenieros Iberian Equity, el fondo está gestionado por Didac Pérez Alonso, según los datos de Morningstar.
A 28 de febrero, las posiciones principales de su cartera eran BBVA, Banco Santander, Iberdrola, Inditex, Caixabank, Bankinter y Ferrovial. Inditex también sufrió un severo castigo del 12 % durante el primer trimestre de 2026, mientras que los bancos recogieron beneficios aprovechando el correctivo a las bolsas.
En tercer lugar entre los más rezagados aparece el CaixaBank Bolsa Gestión España, que se dejó alrededor de un 3,8% en el arranque del ejercicio.
El fondo está dirigido por Ana Besada, una de los gestoras de renta variable española más famosas de la casa. Su cartera suele mantener un peso importante en grandes valores del mercado nacional. Entre sus principales apuestas figuran compañías como las blue chips mencionadas anteriormente, pero también Laboratorios Farmacéuticos Rovi, Indra, Ferrovial o Amadeus.
Otro fondo que no consiguió superar el mal inicio del año fue el BBVA Bolsa, que registró pérdidas cercanas al 3,6% en el periodo, gestionado por Carlos López Jiménez, Diego Salvador Barrero y Rodrigo Utrera, según los datos de Morningstar.
El fondo replica en buena medida la composición del mercado nacional, con una cartera dominada por compañías del IBEX 35, aunque hay valores de menor tamaño que se cuelan en el top 10, como Viscofan. También están Amadeus y Colonial entre sus diez posiciones más importantes.
El listado de productos con resultados negativos incluye también el Santalucía Ibérico Acciones, gestionado por Antonio Manzano, Juan Llona y Lucía Liñán, que cerró el trimestre con pérdidas cercanas al 3,5 %.
Pocos fondos de valor, entre los que caen el 1T26
Entre los fondos independientes, uno de los que también sufrió en el arranque de año fue el Abante Spanish Opportunities, con un recorte del 3 %. También le sucedió al Metavalor, con un retroceso del 2,7 %.
Ambos son fondos históricos de renta variable ibérica que siguen una filosofía de inversión en valor y seleccionan compañías españolas y portuguesas con potencial de revalorización.
Junto con los anteriores, el Kutxabank Bolsa cedió un 2,8 %; mientras que el GVC Gaesco Bolsalíder y el Solventis Aura Iberian Equity perdieron un 2,1 %; al tiempo que el Santander Small Caps España retrocedió un 2 %, entre otros.
El mal comportamiento de estos fondos refleja hasta qué punto el primer trimestre del año fue complicado para la gestión activa en España.
La combinación de incertidumbre geopolítica, cambios en las expectativas de tipos de interés y la elevada concentración del mercado español (muy dependiente de bancos, energéticas y grandes multinacionales) hizo especialmente difícil batir al índice.
Con todo, hubo fondos que lograron sacar la cabeza en este contexto. Especialmente, las estrategias de gestión de valor.
