Llega Super Mario Draghi
¿Ha habido cambio en el BCE? Parece que no hay ninguna duda. Mario Draghi ha impreso en su primera reunión decisoria al frente del Consejo del BCE su marchamo inconfundible. Es pronto para evaluar cómo será la institución en manos de su nuevo timonel. Pero lo cierto es que se augura diferente.
No es un funcionario de la banca el que se ha sentado en la presidencia del Banco Central Europeo. Aunque conoce perfectamente la burocracia de las finanzas mundiales, es, además, un hombre del mercado. Sus cuatro años como vicepresidente para Europa en Goldman Sachs le hacen estar más próximo del talante que ejerció Greenspan que del que ha mostrado su predecesor y el actual presidente de la Fed americana, Ben Bernanke.
Se ha referido a la recesión de pasada, sin darle importancia. Los precios... se mantendrán por encima del 2% (un tabú para el anterior timonel cuyo paralelo no se podía cruzar), pero como el año que viene estarán por debajo y las decisiones de bajada de tipos suelen tardar seis meses en surtir efecto en la economía real, pues bajamos los tipos de interés. Con esta suficiencia reaccionaba el nuevo banquero central europeo a los grises augurios del FMI y de la OCDE. Se le veía en su salsa. Dominando la situación desde el primer momento. ¡Qué lejos quedan las clases que tuvieron que tomar Trichet y Bernanke para que les entendieran los inversores!
El mensaje de Draghi ha encandilado a los mercados que no se esperaban la decisión de la bajada de tipos de 0,25 puntos, tan acostumbrados estaban al inmovilismo de Trichet. Hoy será difícil saber qué parte de la subida de las bolsas corresponde a la suspensión del referéndum griego y qué parte es a la bajada. Pero, atendiendo a los fundamentales, la bajada de los tipos directores, y las siguientes que tendrán que venir, no sólo serán favorables para las bolsas.
Los costes de financiación tendrán que bajar, para los tesoros públicos, para las empresas y para las familias. ¿Cuántas cuotas de hipotecas se podrán pagar por esta pequeña bajada sin que tengan que actuar la plataforma de afectados por la hipotecas? Justo ahora que el euríbor se había puesto en el 2,11%, el nivel más alto en tres meses. Lo que hay que esperar es que los bancos trasladen pronto la rebaja a sus créditos.
En los depósitos, no duden que los ajustes serán prácticamente automáticos. Los bancos tendrán menos margen, pero también les resultará más fácil la financiación. Otra buena noticia para las bolsas, que suben cuando caen los tipos, y para los tenedores de títulos de deuda a largo que verán subir el precio de sus bonos.
