¿Qué fondos me recomiendan si mi perfil inversor es conservador?

M. T. es un inversor de perfil conservador y le gustaría invertir en fondos, por ello pregunta a nuestros expertos qué alternativas tiene para invertir en estos vehículos con su perfil y obtener rentabilidad. Le han hablado de los fondos de gestión alternativa y quiere saber si se los recomiendan.

Mar Barrero, analista financiero de Profim, le responde que las medidas de política monetaria expansiva, aplicadas por los principales bancos centrales del mundo durante la última década, han llevado a las rentabilidades de los bonos (como en el caso de los depósitos) a unos niveles muy reducidos, llegando, incluso, a ver rentabilidades negativas en determinada deuda pública y privada en el mercado primario. En esta situación, el gran damnificado está siendo, sin duda alguna, el ahorrador más conservador que tradicionalmente optaba por este tipo de activos. 

Actualmente, nos encontramos, además, en un momento en el que los bancos centrales han empezado a cambiar su política monetaria (incremento de tipos de interés, menores compras de activos de renta fija...) lo que afecta negativamente a los precios de los bonos (la relación entre los tipos de interés y los precios de los bonos es inversa: si los tipos suben, los precios bajan y viceversa).

En este entorno, las alternativas con las que cuenta un inversor conservador para diversificar sus ahorros pasan por los fondos garantizados, los fondos de rentabilidad objetivo o algunos fondos de gestión alternativa.

La gestión alternativa engloba una amplia variedad de estrategias algunas de las cuales entrañan riesgos muy elevados si el mercado no les acompaña (son productos que pueden asumir fuertes apalancamientos en sus inversiones, lo cual les permite obtener mayores ganancias si aciertan en la estrategia, pero también multiplicar sus pérdidas si se equivocan).

Dentro de la gestión alternativa se encuentran los fondos de retorno absoluto. Estos productos no siguen a un índice de referencia y en ellos el gestor suele utilizar estrategias con derivados que les permiten 'ponerse largos' (comprando activos o índices que se espera vayan a subir) o 'cortos' (vendiendo activos o índices que se espera vayan a bajar). La estrategia aplicada varía en función de la visión y perspectivas que tenga el gestor o los gestores sobre la economía y los mercados a corto y medio plazo. Se trata, por lo general, de fondos con una gestión muy activa y en los que el acierto del gestor a la hora de posicionarse a favor o en contra de un activo o mercado tiene una gran relevancia en el resultado final.

Aunque el objetivo de estos productos y sus gestores es dar rentabilidades positivas en cualquier circunstancia de mercado, esto no significa que siempre lo consigan. Como cualquier otro tipo de fondo, los de retorno absoluto también sufren oscilaciones en sus precios y estas pueden ser importantes si el gestor se equivoca al posicionarse corto o largo en un determinado activo.

En general, los fondos de retorno absoluto lo hacen bien cuando hay una fuerte descorrelación en el mercado entre los distintos activos (renta fija, variable, divisas, materias primas...) o entre los distintos sectores o subsectores dentro de un mismo tipo de activo. También necesitan que las volatilidades sean altas. Por el contrario, la evolución de los fondos de retorno absoluto se resiente si existe una alta correlación entre activos (todo sube o todo cae al mismo tiempo) o la volatilidad, aun estando presente, no se dispara. 

Existe una gran variedad de fondos que son gestionados con el objetivo de retorno absoluto y su evolución no es homogénea ni siquiera cuando podrían englobarse dentro de una misma categoría. Hay fondos de retorno absoluto tanto de renta fija como de renta variable así como productos mixtos. A la hora de invertir en esta tipología de fondos, lo que debe tener muy en cuenta un inversor de perfil conservador es la volatilidad mostrada por el producto en distintos periodos. Lo recomendable para este tipo de inversor es centrarse solamente en aquellos fondos de gestión alternativa cuya volatilidad se sitúe por debajo del 5 por ciento tanto a uno como a tres años.