Moody's otorga una calificación de Baa3 a Metrovacesa con perspectiva estable

La agencia de calificación crediticia Moody's ha asignado por primera vez una nota de Baa3 (riesgo moderado) a la inmobiliaria Metrovacesa con perspectiva estable gracias a su diversificación de activos, su cartera de clientes y su moderado endeudamiento.

La agencia sostiene que esta calificación refleja principalmente la diversificación de los activos de la compañía (oficinas, centros comerciales, viviendas y hoteles), la recuperación en curso de la economía española y del mercado inmobiliario, así como el perfil de la cartera de inquilinos y el moderado apalancamiento.

La compañía ha completado recientemente un cambio de estructura y un plan de recapitalización escindiéndose en dos sociedades a fin de separar su negocio de suelo y promoción con aquellos activos y pasivos asociados al mismo.

La calificación de Baa3 es provisional a la espera de que Metrovacesa finalice el plan de refinanciación previsto en el corto plazo, lo cual fortalecerá su liquidez, al tiempo que mejora el perfil de vencimientos de deuda de la compañía.

La agencia también explica que esta nota refleja el hecho de que la cartera de activos de Metrovacesa está bien situada, con la mayoría de sus propiedades de oficinas ubicadas en las dos principales áreas metropolitanas de España (Madrid y Barcelona).

La mayor parte de sus propiedades son oficinas ubicadas en Madrid, con una ocupación media del 88,7 % que se espera que se incremente.

Moody's anticipa que el apalancamiento se mantendrá muy por debajo del 50 % en los próximos dos años, en comparación con el 42 % de finales de diciembre de 2015.

Para la agencia, los principales riesgos para Metrovacesa están asociados con el plan de refinanciación en curso y el carácter cíclico de los mercados inmobiliarios.

Moody's espera que el Santander (70,3 % de participación), BBVA (el 20,5 %) y Banco Popular (el 9,1 %) sigan siendo los accionistas mayoritarios de la compañía en los próximos años, a pesar de que no descarta una reducción de las participaciones que poseen actualmente.

En particular, Moody's espera que Santander siga manteniendo una participación mayoritaria en la empresa y que sus bancos accionistas sigan apoyando el plan de crecimiento de Metrovacesa en los próximos años.

Moody's entiende que los tres bancos actualmente han extendido préstamos combinados de alrededor 700 millones de euros a Metrovacesa.