¿Es recomendable invertir en fondos de retorno absoluto?

N. B. tiene dinero invertido en fondos de renta variable y mixtos, ha oído hablar de los fondos de inversión de retorno absoluto y pregunta a nuestros expertos si es recomendable invertir en estos fondos para diversificar su cartera. También quiere saber si están dando rentabilidades aceptables y cuáles son los que más retornos están ofreciendo.

Mar Barrero, analista financiero de Profim, Grupo Arquia Banca, le responde que los fondos de retorno absoluto pueden ser una buena alternativa para diversificar una cartera sobre todo si lo que se busca es cierta descorrelación con los mercados o una cobertura ante cambios de tendencia.

Los fondos de retorno absoluto son productos que no siguen a un índice de referencia y en los que el gestor suele utilizar estrategias con derivados que les permiten 'ponerse largos' (comprando activos o índices que se espera vayan a subir) o 'cortos' (vendiendo activos o índices que se espera vayan a bajar). La estrategia aplicada varía en función de la visión y perspectivas que tenga el gestor o los gestores sobre la economía y los mercados a corto y medio plazo. Se trata, por lo general, de fondos con una gestión muy activa y en los que el acierto del gestor a la hora de posicionarse a favor o en contra de un activo o mercado tiene una gran relevancia en el resultado final.

Aunque el objetivo de estos productos y sus gestores es dar rentabilidades positivas en cualquier circunstancia de mercado, esto no significa que siempre lo consigan. Como cualquier otro tipo de fondo, los de retorno absoluto también sufren oscilaciones en sus precios y estas pueden ser importantes si el gestor se equivoca al posicionarse corto o largo en un determinado activo.

Existe una gran variedad de fondos que son gestionados con el objetivo de retorno absoluto (los hay tanto de renta fija como de renta variable, así como productos mixtos) y su evolución no es homogénea, ni siquiera cuando se engloban dentro de una misma categoría. Este año, por ejemplo, podemos encontrar fondos de retorno absoluto que siguen estrategias global-macro que acumulan revalorizaciones cercanas al 10 por ciento, mientras que otros incluidos en esta misma familia de fondos caen en esa misma proporción del 10 por ciento. Lo mismo sucede en fondos long/short de deuda o de renta variable.

En general, los fondos de retorno absoluto lo hacen bien cuando hay una fuerte descorrelación en el mercado entre los distintos activos (renta fija, variable, divisas, materias primas...) o entre los distintos sectores o subsectores dentro de un mismo tipo de activos. También necesitan que las volatilidades sean altas. Por el contrario, la evolución de los fondos de retorno absoluto se resiente si existe una alta correlación entre activos (todo sube o todo cae al mismo tiempo) o la volatilidad, aun estando presente, no se dispara. 

Por todo ello, nuestra recomendación es que a la hora de incorporar este tipo de fondos a una cartera, el inversor se informe muy bien de cuáles son los escenarios que más benefician al producto y cuáles los que le pueden perjudicar. Puede darse el caso de que los mercados de deuda y de renta variable evolucionen de forma favorable y los fondos de retorno absoluto, mientras tanto, se queden planos o pierdan.