Los gestores de Horos AM desvelan sus cartas en el IBEX 35: Rovi y Acciona Renovables
El antiguo equipo de Metagestión convierte Acciona Renovables en la primera posición del fondo de bolsa española y entra en Rovi ante un castigo que considera excesivo
El equipo de gestores estrella de Horos AM ha desvelado los movimientos más llamativos que ha realizado recientemente en bolsa española con motivo de la publicación de su última carta trimestral.
En concreto, los antiguos gestores de Metagestión han incorporado acciones del laboratorio farmacéutico Rovi y han aumentado el peso en Acciona Energías Renovables, hasta convertirla en la primera posición del fondo de renta variable nacional de la casa: el Horos Value Iberia.
En el caso de Rovi, el trío gestor formado por Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez opina que el laboratorio estaba en un punto de entrada "muy atractivo" tras la fuerte corrección que han vivido sus títulos desde los máximos de abril (un castigo que llegó a alcanzar el 37 % aunque ahora se sitúa alrededor del 27 %). Por eso, la compañía ha entrado en la cartera con un peso del 2,5 %.
Un castigo excesivo que abre un buen punto de entrada
Este castigo fue provocado en gran parte por unos resultados trimestrales inferiores a lo esperado y por el recorte de las previsiones de Rovi para 2026, debido a una menor demanda y a retrasos en los acuerdos de fabricación a terceros.
No obstante, a juicio de Horos AM, eso no es más que un “bache que ensombrece las buenas perspectivas de crecimiento y de generación de caja" de Rovi para los próximos años, especialmente gracias a las positivas expectativas que presenta el negocio de fabricación a terceros (que consiste en producir inyectables para otras farmacéuticas).
"Se trata de un área en fuerte expansión, con inversiones en instalaciones propias y la reciente compra de la planta de Phoenix a Bristol Myers Squibb. Es de este segmento del que procederá la mayor parte del crecimiento y de los beneficios futuros de la compañía", dice la gestora especializada en value investing.
Junto al negocio de fabricación a terceros, la división de especialidades farmacéuticas propias también aportará su granito de arena al crecimiento de Rovi, a juicio de Horos AM, gracias a su "producto estrella", que son las heparinas de bajo peso molecular (bemiparina y enoxaparina), "a las que se suman una cartera de productos propios y licenciados y su tecnología de liberación prolongada ISM (con Okedi como principal desarrollo)".
Acciona Energía alcanza un peso del 8 % en el Horos Value Iberia
El otro gran movimiento reportado por Horos AM en su producto de bolsa española es el aumento de la exposición a la compañía de energías renovables Acciona Energía hasta convertirla en la principal posición de la cartera, con un peso del 8 %.
"Como ya hemos explicado en el pasado, se trata de una tesis de inversión en la que vemos un binomio rentabilidad esperada-riesgo muy atractivo", explican desde la gestora.
Esta tesis de inversión se apoya, por un lado, en la valoración actual de los activos de Acciona Energía. A juicio de Horos AM, esta valoración "respalda la inversión y le otorga un margen de seguridad".
Los movimientos corporativos fundamentan la apuesta en Acciona Renovables
Pero, sobre todo, justifican su apuesta en los movimientos corporativos que sobrevuelan la acción desde hace tiempo.
"Desde el principio, hemos pensado que lo más probable es que se produzca un movimiento corporativo en la compañía: bien que el grupo Acciona adquiera las acciones que aún no controla (algo menos del 10 % del capital), bien que venda una parte (dando entrada a un socio que ponga en valor la compañía) o la totalidad de su participación, opción que parece estar barajándose en estos momentos, con EQT y Ardian como principales interesados", explica la carta trimestral.
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