Sabadell apunta a un beneficio de 1.347 millones hasta septiembre, un 3 % menos
La atención de los analistas se centrará en el reciente acuerdo con BPCE y las oportunidades de negocio que podría suponer la entrada del banco francés en el capital de Sabadell
Banco Sabadell encara la publicación de sus resultados de los nueve primeros meses de 2026, el próximo 29 de octubre, con unas previsiones de beneficio ligeramente inferiores a las del año pasado.
En concreto, el consenso de analistas estima un resultado neto atribuido de 1.347 millones de euros entre enero y septiembre de 2026, frente a los 1.390 millones registrados por el banco vallesano en el mismo periodo de 2025. Esta cifra supondría un descenso interanual del 3,1 %.
Unas cuentas condicionadas por la venta de TSB
La comparación, sin embargo, está condicionada por la venta de TSB a Banco Santander, cerrada el pasado 1 de mayo.
La filial británica contribuyó con 242 millones de euros al beneficio del grupo en los nueve primeros meses de 2025, mientras que este año aportó 79 millones durante los cuatro meses en los que permaneció en el perímetro de consolidación.
Por eso, si se descuenta esa contribución operativa, el beneficio de Sabadell alcanzaría los 1.268 millones de euros en 2026, frente a los 1.148 millones de 2025, lo que supondría un avance del 10,5 %.
No obstante, esta comparación requiere cautela: el resultado de 2026 incluye también la plusvalía neta de 322 millones generada por la venta, por lo que no representa exclusivamente la evolución del negocio recurrente.
Precisamente, Deutsche Bank considera que el tercer trimestre permitirá obtener «una visión mucho más limpia del comportamiento subyacente de Sabadell» tras el efecto extraordinario de la operación en las cuentas del segundo trimestre.
En su caso, la firma alemana espera una evolución estable de los ingresos principales, menos costes no recurrentes y una calidad de activos estable. La clave para los inversores será comprobar si esa evolución permite sostener la rentabilidad una vez desaparecida la aportación de la filial británica.
El margen de intereses de Sabadell, condicionado por la salida de TSB
A ese respecto, el consenso sitúa el margen de intereses acumulado hasta septiembre en 2.698 millones de euros, frente a los 3.628 millones de los nueve primeros meses de 2025, lo que supondría un descenso del 25,6 %. Aunque esta comparación también está muy afectada por el cambio de perímetro tras la venta de TSB.
Las comisiones netas, por su parte, alcanzarían los 974 millones, un 5,6 % menos que los 1.032 millones del año anterior. Con ambos componentes, el margen bruto se situaría en 3.748 millones, frente a 4.740 millones, mientras que el margen antes de provisiones bajaría de 2.458 a 1.943 millones.
Más allá de la comparación contable, la cuestión para el mercado es si Sabadell podrá consolidar la recuperación de los ingresos bancarios que empezó a mostrar en el primer semestre.
En julio, la entidad destacó que el margen de intereses había crecido un 3,4 % respecto al trimestre anterior y las comisiones, un 4 %.
El consejero delegado, Marc Armengol, afirmó entonces que los resultados confirmaban la fortaleza del proyecto y que los ingresos «se incrementan y lo harán más en los próximos trimestres gracias al fuerte impulso de nuestra actividad comercial».
La ratio de capital de Sabadell se mantendrá por encima del 13 %
La solvencia también será una referencia para los inversores. El consenso sitúa la ratio CET1 fully loaded en el 13,13 %, frente al 13,11 % de junio.
Deutsche Bank considera que la generación orgánica de capital seguirá siendo sólida, aunque los movimientos de valoración de la cartera de deuda podrían limitar la mejora de la ratio.
Más allá de los números, la atención durante la conferencia de los resultados se centrará en el reciente acuerdo con el banco francés BPCE, y las oportunidades de negocio que esto podría suponer para el banco vallesano, especialmente en banca de inversión.
"Aunque no esperamos grandes detalles al encontrase en plenas negociaciones, podrían ofrecer algo más de visibilidad sobre los nichos de mercado o productos donde creen que podrían obtener más ventajas", explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4.
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