Cinco valores europeos para reforzar las carteras en la recta final del año 

Los inversores encaran la recta final del año con las bolsas soportando una combinación muy incómoda de elevados tipos de interés, tensiones en el mercado de bonos y expectativas de inflación al alza, pero los analistas de Deutsche Bank consideran que todavía hay oportunidades para encontrar valores capaces de hacerlo mejor que el mercado.  

En su última selección de Top Picks para Europa, el banco alemán identifica sus valores preferidos para los próximos doce meses en sectores que van desde las materias primas hasta la tecnología, la industria, la banca o las utilities. 

Entre ellos aparece una cotizada española, Merlin Properties, acompañada de algunos de los grandes nombres europeos como Siemens Energy, Volkswagen, Safran o Coca-Cola Hellenic.  

Merlin Properties, la apuesta por los centros de datos 

El único de los valores españoles incluido en esta selección es Merlin Properties, pero el argumento tiene poco que ver con las oficinas o los centros comerciales, sino con los centros de datos, donde la compañía está volcando sus esfuerzos.  

Deutsche Bank mantiene una recomendación de compra sobre Merlin y fija un precio objetivo de 18 euros, frente a los 12,2 euros en los que cotiza la empresa 

El banco considera que Iberia será una de las regiones europeas con mayor crecimiento en centros de datos y cree que la reciente corrección de Merlin ha dejado la valoración en niveles demasiado castigados. 

La entidad también destaca el aumento de la inversión de los grandes proveedores de servicios en la nube y de las compañías vinculadas a la inteligencia artificial, una tendencia que, según sus analistas, debería mantener el crecimiento del gasto de capital al menos hasta 2028.  

Es cierto que la cotización de Merlin se ha visto lastrado en el último mes, en primer lugar por el decreto que restringe la actividad de los centros de datos, y en segundo lugar por el ruido levantado por decreto Maricarmen, que acaba de decaer este viernes y que además apenas impactaba en su negocio.   

Siemens Energy y la electividad de la IA 

La segunda gran historia del informe también gira en torno a la inteligencia artificial, pero desde otro ángula completamente distinto.  

Para que los centros de datos funcionen no bastan los microprocesadores. Necesitan electricidad, redes y capacidad de generación, y ahí es donde Deutsche Bank coloca a Siemens Energy. 

El banco alemán cree que el grupo está situado en una posición privilegiada para beneficiarse del ciclo de inversión que atraviesa el sistema eléctrico mundial y fija un precio objetivo de 210 euros, frente a los 146 euros de cotización.  

La demanda y los precios de las turbinas de gas y de los equipos para redes eléctricas se mantienen especialmente fuertes, hasta el punto de que algunos clientes ya están reservando equipos para 2031 y 2032. 

Deutsche Bank espera que los ingresos de Siemens Energy crezcan a ritmos de dos dígitos bajos o medios hasta 2030 y considera que todavía existe margen para una mejora importante de la rentabilidad. El banco contempla que el margen pueda acercarse al 20% en 2030, desde aproximadamente el 12% previsto para 2026.  

Volkswagen y la recuperación del automóvil en Alemania 

Muy diferente es la historia de Volkswagen, uno de los valores preferidos por la capacidad que pueda demostrar la compañía para ejecutar la profunda transformación en la que está inmersa.  

El banco fija un precio objetivo de 105 euros, frente a los 71,3 euros que marcaba la acción a comienzos de octubre.  

La aprobación del plan Zukunftsplan 2030 ha cambiado, según Deutsche Bank, el debate alrededor de Volkswagen. La pregunta ya no es si el gigante alemán puede acometer una reestructuración, sino si será capaz de ejecutarla correctamente. 

El grupo trabaja en la reducción de unos 50.000 empleos, la simplificación de su cartera y la eliminación de aproximadamente 500.000 unidades de exceso de capacidad en Europa, medidas que deberían permitir una recuperación gradual de los márgenes. T 

China será otra pieza importante. Volkswagen está acelerando su estrategia de desarrollo y producción local para reducir costes y reaccionar con mayor rapidez a las necesidades de un mercado donde los fabricantes chinos han ganado una enorme competitividad y amenazan a la industria europea.  

Pero la apuesta también tiene riesgos. Está por ver que Volkswagen puede hacer rentables sus operaciones en China, además de que queda pendiente la recuperación de Porsche y la ejecución del plan de reducción de costes. 

Safran, la apuesta por la defensa 

Safran combina dos de las tendencias que más interés siguen despertando en los mercados europeos, el crecimiento de la aviación comercial y el aumento del gasto en defensa. 

El principal argumento sigue siendo el negocio de motores y mantenimiento aeronáutico. En el primer semestre de 2026, las ventas de piezas de repuesto crecieron un 28%, mientras los servicios aumentaron un 40%, cifras que superaron ampliamente las expectativas anteriores del banco. 

Pero Safran cuenta además con una segunda palanca. La defensa representa alrededor del 20% de los ingresos del grupo y Deutsche Bank espera que este negocio mantenga tasas de crecimiento elevadas durante los próximos años. 

La combinación de mantenimiento aeronáutico, mejora de la ejecución industrial, generación de caja y mayor exposición a defensa convierte a Safran en una de las apuestas de crecimiento más claras de la lista. 

Coca Cola Hellenic, entre los valores de consumo defensivo 

Finalmente, uno de los valores con una historia completamente distinta es Coca-Cola Hellenic,  que aporta el componente defensivo del consumo, algo especialmente relevante después de varios meses marcados por fuertes movimientos en los tipos de interés y en los mercados de renta fija. 

Deutsche Bank fija un precio objetivo de 5.725 peniques, frente a los 4.348 peniques actuales.  

La embotelladora de Coca-Cola combina mercados maduros europeos con economías que todavía presentan tasas de consumo muy inferiores y, por tanto, mayores posibilidades de crecimiento a largo plazo. 

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