IAG recupera los niveles previos a la guerra de Irán pero todavía tiene potencial
La valoración de IAG refleja el optimismo del mercado sobre su capacidad para compensar la subida del combustible y recuperar los niveles de beneficios una vez finalice la guerra, según apuntan los analistas
Las acciones de IAG han recuperado el nivel que presentaban antes de que la guerra de Irán diera un vuelco al tráfico aéreo mundial y, con él, a las perspectivas de las aerolíneas europeas.
En concreto, la matriz de Iberia y British Airways cotiza ya sobre los 5,2 euros que marcaba antes de que Estados Unidos e Israel atacaran al régimen de los ayatolás, a finales de febrero pasado.
Pero, aun así, los títulos de IAG podrían tener recorrido, según los analistas de Bloomberg Intelligence.
El mercado, optimista sobre la capacidad de recuperación de IAG tras la guerra
"El per futuro combinado de IAG, de alrededor de 6,7 veces, refleja el optimismo del mercado sobre su capacidad para compensar el aumento de los costes del combustible, recuperar los beneficios tras el conflicto en Oriente Medio y generar flujo de caja”, dice un informe de la casa, firmado por el experto Conroy Gaynor.
Otro argumento que podría apuntar en esa dirección es que “el múltiplo de IAG está en línea con el de Lufthansa, pero mantiene un descuento frente a las principales aerolíneas asiáticas y frente a la mayoría de sus comparables estadounidenses”, dice el documento.
Factores de crecimiento a largo plazo para IAG
Junto con lo anterior, el analista apunta otros “factores de crecimiento a largo plazo” para IAG.
Uno de ellos es el hecho de que “IAG mantiene capacidad para crecer, aunque la guerra haya lastrado los márgenes en 2026”.
En concreto, el consenso espera que los asientos-kilómetro ofertados por IAG aumenten un 2,3 % anual hasta 2028.
Asimismo, el experto apunta que “los ingresos por pasajero son uno de los principales motores” que van a incrementar los ingresos de la compañía, "respaldados por las cabinas premium y por una sólida red transatlántica en sus dos mayores aerolíneas, British Airways e Iberia”.
Junto a lo anterior, un catalizador adicional son las mejoras de la eficiencia, que “están permitiendo contener los costes no relacionados con el combustible, lo que hace posible una recuperación de los márgenes de aquí a 2028, siempre que se resuelvan los conflictos geopolíticos”.
El negocio de fidelización contribuye a mejorar la rentabilidad de IAG
Para terminar, la expansión de su negocio de fidelización, que requiere poco capital, también contribuye a mejorar la rentabilidad, a ojos de Bloomberg Intelligence.
A ese respecto, cabe mencionar el negocio IAG Loyalty, que incluyelos Avios y Holidays y que tiene como objetivo alcanzar 1.000 millones de euros de ebit a medio plazo.
Según los cálculos de Gaynor, este objetivo se logrará en cinco años si mantiene un crecimiento anual del 12 %.
“Estos negocios generaron el 11,8 % del ebit subyacente de IAG en 2025, impulsando un crecimiento con poca intensidad de capital y una conversión de caja superior al 100 %”, apunta este experto.
Con todo, el devenir de la guerra de Irán va a ser clave para que continúe la recuperación de las acciones de IAG, que este año se revalorizan un 10 % en bolsa.
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