Aena: Los 3 catalizadores por los que Bank of America recomienda comprar
El incremento del tráfico aéreo, la claridad sobre el marco de tarifas y el plan estratégico llevan a BOFA a subir el precio objetivo de Aena hasta 30,5 euros por acción
Aena acumula una subida del 12% en bolsa este año, marchando en sintonía con el IBEX 35, gracias a unos resultados financieros récord y a un tráfico de pasajeros que no para de batir máximos.
Sin embargo, el frente regulatorio ha moderado en cierta medida este optimismo. El reciente informe de la CNMC, que plantea un recorte medio de las tarifas del 0,59 % anual para el periodo DORA III (2027-2031), ha obligado a los analistas a ajustar sus modelos de valoración, abriendo un debate sobre si este factor puede frenar el espectacular crecimiento operativo de la compañía.
De momento, el balance es positivo para Aena, al haberse incrementado el porcentaje de analistas que recomiendan comprar sus acciones desde el 34 % al 38 %.
Aena en las carteras modelo de Bankinter y Renta 4
Bankinter y Renta 4 son dos de las firmas que han expresado su optimismo con Aena en los últimos meses y, de hecho, han incorporado las acciones del gestor aeroportuario a sus carteras recomendadas, una muestra de la confianza que despierta el valor entre distintas firmas de inversión pese a la incertidumbre regulatoria.
Esta semana se les ha unido Bank of America, quien ha dado un espaldarazo a Aena al elevar su recomendación desde 'neutral’ hasta 'comprar” y aumentar su precio objetivo desde 25,5 hasta 30,5 euros por acción, lo que le da un potencial adicional del 14 % a los precios actuales.
En concreto, la entidad estadounidense considera que el grupo español vuelve a destacar por su crecimiento y apoya el potencial de revalorización en tres catalizadores muy concretos.
Un posible aumento de las previsiones de tráfico
El primero de ellos llegará muy pronto. Bank of America señala que la presentación de resultados del segundo trimestre, prevista para el 29 de julio, podría servir para que Aena revise al alza sus previsiones de tráfico.
La entidad recuerda que la compañía mantiene una guía de crecimiento del 1,3 % para 2026, pero considera que los datos conocidos hasta ahora apuntan a un escenario claramente más favorable.
"Los datos de capacidad de asientos implican un volumen de crecimeinto para Aena del 6,6 % durante el segundo trimestre de 2026", destaca el informe.
Aunque los analistas utilizan una previsión más conservadora del 3,6 % para el conjunto del ejercicio, consideran que sigue existiendo margen para que la compañía mejore oficialmente sus expectativas.
En opinión de Bank of America, Aena está recuperando el perfil de compañía con fuerte crecimiento del tráfico gracias a la normalización del precio del combustible y a la mejora del entorno geopolítico, factores que aumentan la visibilidad sobre la demanda aérea.
Más claridad regulatoria con DORA III
El segundo gran catalizador será la publicación de la citada DORA III, prevista para septiembre.
La regulación de las tarifas aeroportuarias ha sido precisamente uno de los principales focos de preocupación del mercado tras el dictamen no vinculante de la CNMC. Sin embargo, Bank of America cree que el desenlace final será más favorable para la compañía.
"Esperamos que el documento final de DORA III sea ligeramente más favorable para AENA", señala el informe.
La entidad espera finalmente un escenario de tarifas prácticamente planas durante el periodo regulatorio, frente a la petición inicial de Aena de incrementarlas un 3,8 % anual. Además, recuerda que la decisión definitiva corresponde a la Dirección General de Aviación Civil y no a la CNMC.
Para Bank of America, la visibilidad regulatoria que aportará el nuevo marco "compensa suficientemente" el incremento previsto de las inversiones y la menor generación de caja libre durante los próximos años.
El nuevo plan estratégico de Aena
El tercer catalizador llegará en el cuarto trimestre con la actualización del plan de negocio de AENA.
A ese respecto, los analistas del banco de inversión estadounidense consideran que el mercado todavía infravalora el potencial del negocio comercial de Aena, uno de los pilares de su tesis de inversión.
"Creemos que AENA está recibiendo un crédito insuficiente por el robusto comportamiento de su segmento no regulado", afirman.
Con estos tres catalizadores sobre la mesa, Bank of America considera que vuelve a ser momento de apostar por Aena, una infraestructura "estructuralmente atractiva", con activos de duración indefinida, bajo apalancamiento y exposición al segundo mayor mercado turístico del mundo, al que el 80 % de los viajeros llegan en avión.
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