La combinación de dividendos y beneficios dispara a Santander en el ránking europeo de la banca
UBS sitúa a Santander entre los bancos europeos con mayor potencial de retorno para el accionista gracias al fuerte crecimiento previsto del beneficio y a una elevada remuneración vía dividendos
La combinación de dividendos y beneficios ha colocado a Banco Santander entre las entidades europeas con mayor potencial de retorno para los accionistas, de acuerdo con un informe de UBS.
En concreto, la entidad cántabra se posiciona como uno de los bancos con mayor potencial de rentabilidad total en el Viejo Continente para el trienio 2025-2028, con una proyección que UBS calcula en torno al 72%.
Este indicador de retorno total suma el crecimiento esperado del beneficio por acción (BPA) y la rentabilidad por dividendo prevista y ofrece una perspectiva distinta en un momento en que el sector bancario europeo se enfrenta a la ralentización de las revisiones de sus beneficios.
Santander, en el grupo selecto por retornos de la banca europea
Es decir, entre 2025 y 2028, Banco Santander generará a sus accionistas un retorno acumulado del 72%, lo que llevará al banco que preside Ana Botín a codearse con nombres como Barclays, ABN AMRO y Julius Baer.
Se trata de un grupo selecto de entidades que proyectan retornos acumulados superiores al 70% en el horizonte temporal analizado.
Este desempeño estimado refleja, según los analistas, la solidez de la política de retribución al accionista de la entidad frente a otros competidores del IBEX 35 y del resto de plazas europeas.
El informe refleja cómo el mercado empieza a valorar no solo la capacidad de los bancos para mantener márgenes elevados en un entorno de tipos todavía relativamente altos, sino también su capacidad para seguir devolviendo capital al accionista de forma masiva mediante dividendos y recompras de acciones.
En el caso de Santander, la entidad ha acelerado claramente esa estrategia durante los últimos ejercicios apoyándose en unos beneficios récord y en una sólida generación de capital.
El foco pasa del PER al retorno real
Uno de los matices más llamativos de este análisis es que los analistas de la entidad suiza relativizan en parte la importancia de las valoraciones tradiciones basadas en múltiplos como el PER.
Frente a esta metodología, los analistas colocan en el foco en los retornos totales de efectivo que pueden recibir los accionistas durante el periodo analizado.
El banco de inversión reconoce que buena parte del sector ya ha vivido una cierta revalorización bursátil, pero considera que todavía existen entidades capaces de seguir ofreciendo retornos muy elevados gracias al crecimiento del beneficio y a la elevada remuneración al accionista.
Cautela en la interpretación de las cifras
Sin embargo, el informe advierte sobre la cautela necesaria al interpretar estas cifras. En concreto, Los analistas señalan que esta métrica puede ofrecer una visión optimista en situaciones donde las bases comparativas de beneficio están deprimidas, lo que tiende a inflar matemáticamente la proyección de crecimiento del beneficio por acción.
Por ello, el documento subraya que el potencial de retorno es, en última instancia, una estimación fundamentada en las previsiones actuales de mercado.
De cara a los próximos tres años, la visibilidad sobre los márgenes financieros y la capacidad de los bancos para mantener sus políticas de dividendo serán determinantes para validar estas proyecciones.
En el caso de Santander, el mercado continúa monitorizando cómo el ajuste laboral y la apuesta por la eficiencia operativa, en un contexto donde la inteligencia artificial empieza a jugar un papel disruptivo en el sector.
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