IBEX 35: las 7 razones para apostar por el rally tras el acuerdo entre Irán y EEUU
El IBEX 35 está entre los mejores índices de Europa y encara con buenas expectativas los próximos meses tras el acuerdo entre Irán y EEUU
El IBEX 35 afronta la recta final del primer semestre con alzas del 12%, lo que le mete entre los mejores índices de toda Europa, por detrás del 18% que sube el FTSE MIB italiano, pero superando claramente al DAX alemán (+2%) y al CAC francés (+4%).
El indicador de referencia en la bolsa española se ha defendido muy bien durante los tres meses que ha durado la guerra en Irán y ha logrado extender sus máximos históricos por encima de los 19.000 puntos, que se pueden estirar todavía más gracias al acuerdo provisional alcanzado entre Estados Unidos e Irán, que ha reducido drásticamente el miedo a una escalada energética y geopolítica en Oriente Medio.
La firma de una declaración de intenciones entre Washington y Teherán, con una tregua temporal y la reapertura gradual del estrecho de Ormuz, ha provocado un fuerte alivio en los mercados financieros. El petróleo ha corregido con fuerza, las bolsas han rebotado y los inversores vuelven a mirar hacia los activos de riesgo.
“El rally podría ampliarse”, señalan desde UBS, que considera que la caída del petróleo y la menor presión inflacionista podrían favorecer nuevas subidas durante los próximos meses.
Estas son las siete grandes razones que explican por qué muchos inversores siguen apostando por el rally del IBEX 35.
1. El petróleo deja de ser una amenaza inmediata para el IBEX 35
El alivio más inmediato para los mercados se encuentra en el mercado de materia primas, donde el barril de petróleo Brent ha llegado a caer hasta el filo de los 80 dólares, muy lejos de los máximos de 120 dólares que llegó a tocar tras estallar la guerra.
La posibilidad de reabrir completamente el estrecho de Ormuz reduce drásticamente el riesgo de un shock de suministro global, algo que el mercado llevaba semanas temiendo.
Para el IBEX 35 esto es especialmente importante, ya que sectores muy sensibles al precio del crudo, como aerolíneas, turismo o industria, ganan visibilidad sobre márgenes y costes.
2. La presión sobre la Fed y el BCE empieza a relajarse
La caída del petróleo tiene una consecuencia directa en forma de menor presión inflacionista y, en teoría, menos problemas para los bancos centrales.
El matiz puede ser muy importante. La llegada de Kevin Warsh a la presidencia de la Fed vino con la sorpresa de un discurso muy agresivo, con una subida de tipos descontada para este año, algo que podría cambiar si el crudo sigue desacelerándose.
Desde UBS consideran precisamente que el descenso de los precios energéticos podría aliviar la presión sobre los bancos centrales y reducir el riesgo de nuevas subidas de tipos. El mercado empieza a descontar que el peor escenario para los tipos podría haber quedado atrás.
3. Los bancos siguen siendo una máquina de rentabilidad
En tercer lugar, el sector financiero continúa siendo el gran motor del IBEX 35. BBVA, Banco Santander, CaixaBank, Bankinter o Banco Sabadell mantienen niveles históricos de rentabilidad gracias a unos márgenes todavía elevados y a unas ratios de mora contenidas.
Además, si el escenario macroeconómico mejora y desaparece parte del miedo geopolítico, los bancos podrían convertirse nuevamente en el gran refugio bursátil europeo.
No es casualidad que los analistas de Goldman Sachs hayan incluido a los bancos entre las mejores temáticas de inversión para los próximos meses gracias a distintos factores.
Entre ellos citan las revisiones positivas de beneficios, la sensibilidad favorable a unos tipos de interés elevados o el fuerte retorno al accionista vía dividendos y recompras.
De esta forma, el mercado empieza a asumir que las entidades españolas pueden mantener beneficios muy elevados incluso aunque los tipos empiecen a estabilizarse.
4. El rally podría ampliarse más allá de la tecnología
Uno de los mensajes más interesantes del informe de UBS es que el rally podría dejar de concentrarse únicamente en las grandes tecnológicas estadounidenses.
Los analistas creen que sectores más cíclicos podrían empezar a tomar el relevo gracias a un contexto de crecimiento todavía sólido, estímulos fiscales y menores riesgos energéticos, un contexto especialmente favorable para el IBEX 35.
Así, los valores ligados al ciclo económico, como acereras, industriales, constructoras o compañías vinculadas al turismo, podrían verse claramente beneficiados si el mercado entra en una nueva fase “risk-on”.
5. IAG y el turismo recuperan gasolina
Entre los nombres propios del IBEX 35, más allá de los bancos, la figura de IAG emerge como uno de los ganadores claros.
El grupo de aerolíneas acaba de celebrar esta semana su junta de accionistas, una cita en la que ha sacado músculos con las recompras y las perspectivas de negocio.
La compañía lleva semanas defendiendo que afronta esta crisis energética desde una posición mucho más sólida gracias a sus coberturas sobre el combustible, sus márgenes récord y la fortísima generación de caja.
La caída del petróleo elimina presión sobre uno de los principales riesgos del sector y vuelve a colocar al turismo europeo entre las grandes apuestas de mercado. Además, el verano apunta a niveles récord de demanda turística en Europa.
6. Europa vuelve a atraer dinero
Otro factor importante es el regreso gradual del flujo inversor hacia Europa. Durante buena parte de los últimos años, el dinero internacional se concentró casi exclusivamente en Wall Street y en las grandes tecnológicas estadounidenses. Pero el diferencial de valoración empieza a ser demasiado elevado.
Europa cotiza con descuentos muy importantes frente a EEUU y el IBEX 35 sigue ofreciendo una combinación muy atractiva de dividendos, banca barata y compañías cíclicas.
Si el miedo geopolítico se reduce, muchos gestores podrían empezar a aumentar exposición en bolsas europeas.
7. El mercado empieza a creer en el “aterrizaje suave”
Finalmente, el mercado vuelve a abrazar el escenario que hace apenas unos meses parecía imposible, la desaceleración moderada, inflación controlándose y crecimiento todavía resistente. Ese entorno es prácticamente ideal para la renta variable.
El menor miedo a la recesión se debería traducir en menor presión para los bancos centrales, especialmente con los precios del petróleo estabilizados. o.
Aunque UBS advierte de que todavía existen incertidumbres y de que el acuerdo entre Irán y EEUU aún debe consolidarse definitivamente, la entidad reconoce que el mercado vuelve a encontrar razones para mantener el optimismo.
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