Cal y arena en una subasta de letras marcada por el elevado interés de los particulares
El Tesoro sube ligeramente la rentabilidad de las letras a 6 meses pero recorta suavemente la de 12, con la mirada puesta en las negociaciones para alcanzar la paz en Oriente Medio y la inflación desacelerando
El Tesoro ha vendido este martes casi 6.500 millones de euros en deuda de corto plazo del Estado con una rentabilidad que ha bajado ligeramente en las letras a un año pero que ha repuntado levemente a 6 meses, en un contexto de incertidumbre por la situación geopolítica en Oriente Medio y con unos datos de inflación que reflejan una desaceleración interanual en la zona euro. Los expertos han destacado asimismo la fuerte demanda de particulares.
Específicamente, el Tesoro ha colocado 4.500 millones de euros en letras a 12 meses a una rentabilidad ligeramente inferior a la subasta del mismo tipo celebrada el mes pasado, pero todavía con un retorno superior al 2,5 %, tal y como pronosticaban los expertos.
En concreto, los intereses a un año se han situado en el 2,543 %, frente al 2,635 % que marcaron en la colocación de mayo a 12 meses, en parte debido a esa fuerte demanda de particulares.
"Esta caída de la rentabilidad viene explicada por el incremento de la demanda para las letras a 12 meses y, por otro lado, porque el mercado parece asumir que la semana que viene se hará efectiva la esperada subida de tipos de interés por parte del BCE, un nivel donde podría permanecer durante un tiempo si se termina de alcanzar algún tipo de acuerdo en Oriente Medio que, a su vez, ponga freno a los miedos de incremento sobre las tensiones inflacionistas", relata Nacho Zarza, experto de Aurigabonos.
Lo contrario ha sucedido con las letras a seis meses, que han subido levemente su retorno medio.
Específicamente, el Tesoro ha colocado 1.981 millones de euros en papel a medio año con unos intereses promedio del 2,376 %, respecto al 2,357 % de la anterior colocación del mismo plazo.
Sube el interés por las letras del Tesoro
En cuanto a la demanda, ha crecido en ambas duraciones, fiel al repunte del interés que se ha detectado en este activo libre de riesgo desde el inicio de la guerra de Irán.
Así, la demanda de letras a 6 meses superó en 2,33 veces la oferta, frente a una ratio de cobertura de 2,16 veces en mayo.
Por su parte, la demanda sobrepasó en 1,71 veces la oferta en el caso de las letras a 12 meses, también por encima de la ratio de cobertura de 1,62 veces de mayo.
"Lo más relevante de la subasta de hoy ha sido el incremento del volumen solicitado por los inversores a 12 meses, donde se ha pasado de 7.190 millones de euros solicitados el pasado mes de mayo a 7.675 millones de euros en la subasta de hoy. Ese incremento de 500 millones de euros se solicitaba a precio medio, lo que suele ser indicativo de que quien está detrás son minoristas. Esto demuestra el renovado interés del público por las letras", explica Nacho Zarza, experto de Aurigabonos.
La situación en Oriente Medio es clave
Esta ligera relajación de la rentabilidad a 12 meses coincide también con los avances en las negociaciones que se desarrollan en Oriente Medio y que buscan sellar un acuerdo de paz con Irán, que permita liberar el paso de buques petroleros por el estrecho de Ormuz.
Con Europa ya cerrada, Donald Trump anunció ayer el final de los ataques de Israel en el Líbano y el reinicio de las conversaciones con Irán, presionando el precio del barril de petróleo Brent a la baja.
De mantenerse la bajada del precio del crudo, permitiría relajar la presión sobre la inflación, reduciendo las expectativas de subidas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (que son las que han alimentado la tendencia alcista de la rentabilidad de las letras del Tesoro, en los últimos meses).
En relación con eso, los datos de inflación conocidos hoy también han reflejado un incremento de los precios menos pronunciado que en meses anteriores.
Específicamente, el IPC de la zona euro repuntó tan sólo dos décimas hasta el 3,2 % esperado, lo que refleja que "los repuntes en la interanual son cada vez menos acusados (fueron de 0,7 puntos porcentuales en marzo, de 0,4 en abril y de 0,2 en mayo), sin apreciarse efectos de segunda ronda”, según reflejan los analistas de Bankinter.
Las letras, a la espera del BCE
Junto con la información geopolítica que llega de Oriente y la inflación, otro punto importante que va a determinar la evolución de la rentabilidad de las letras del Tesoro será la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que tendrá lugar el jueves 11 de junio.
El consenso del mercado da por sentado que la institución monetaria de la zona euro elevará los tipos de interés en 25 puntos básicos (impulsando la rentabilidad de las letras del Tesoro). Si bien, cada vez hay más voces que se han pronunciado en contra de endurecer la política monetaria en el bloque de la moneda única, por lo que todo está abierto.
Las letras del Tesoro recuperan su sex appeal
El Tesoro paga más por la deuda a corto plazo y lleva las letras a máximos de más de un año
Las letras del Tesoro aumentan su atractivo en el contexto bélico
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
