IAG se impone al caos del petróleo y emerge como ganadora en el sector
IAG parte en cabeza para aprovechar la reordenación del sector que se avecina con la guerra en Irán, que apunta a recrudecerse
El fracaso de las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán ha disparado de nuevo los precios del petróleo y ha colocado a IAG y al resto del sector europeo en el ojo del huracán.
El combustible para aviación sube en lo que llevamos de año más de un 130%, lo que supone una amenaza en toda regla para los márgenes de las aerolíneas.
Ahora bien, no todas las compañías están igual de preparadas para resistir la tormenta que se avecina, y aquí es donde IAG está en condiciones de explotar sus ventajas en esta reordenación del sector entre ganadores y perdedores por la guerra en Irán.
El bloqueo del estrecho de Ormuz anunciado este lunes por Donald Trump ha disparado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares. El queroseno está registrando subidas aún más acusadas, tensionando de forma directa la estructura de costes del sector.
IAG emerge entre las aerolíneas ganadoras
Los analistas de Bernstein acaban de poner cifras a este nuevo escenario, tras advertir de que el conflicto está obligando a replantear las tesis de inversión, puesto que no solo se han disparado los precios de contado, sino también los de futuro.
En este entorno, los expertos del bróker estadounidense destacan que IAG y Ryanair son las aerolíneas mejor posicionadas para “ganar en cualquier escenario”, gracias a sus mejores economías de escala y a la solidez de sus balances.
Los analistas coinciden en señalar que el grupo propietario de Iberia, British Airways o Vueling cuenta con varias ventajas estructurales que le permiten navegar mejor este entorno.
La primera es su exposición al tráfico de largo radio, especialmente al Atlántico Norte, un segmento donde la demanda sigue siendo sólida y donde las aerolíneas tienen mayor capacidad para trasladar el incremento de costes a los precios.
A diferencia del corto radio europeo, mucho más competitivo y sensible al precio, las rutas transatlánticas ofrecen un mayor poder para fijar los precios, lo que permite proteger los márgenes en escenarios de mayor presión en los costes.
Sólida posición financiera de IAG
Además, IAG cuenta con otra ventaja muy diferencial, su sólida posición financiera, con un balance saneado tras la pandemia que ofrece margen para absorber shocks externos sin comprometer la viabilidad de las operaciones.
El contexto es muy serio. En un análisis de riesgos elaborados por Deutsche Bank, el banco advierte sobre el impacto de la subida del queroseno en toda la cadena.
Además, Deutsche Bank alerta de un factor adicional que el mercado empieza a incorporar, la dependencia de Europa del suministro de queroseno desde Oriente Medio.
En un escenario de conflicto prolongado, el riesgo no sería únicamente de costes más altos, sino también de posibles tensiones en el suministro, lo que podría afectar directamente a la operativa del sector.
De esta forma, los analistas consideran que ha llegado la hora de dejar las aerolíneas como un bloque del sector, para empezar a filtrar entre ganadores y perdedores.
En el caso de IAG, la matriz de Iberia sale más favorecido respecto a otros grupos como easyjet o Wizz Air, que dependen en mayor medida de que el precio del combustible se modere para proteger sus márgenes. En un escenario de petróleo alto sostenido, su capacidad de reacción es mucho más limitada.
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