IAG y las aerolíneas europeas, bajo presión: el combustible se dispara un 150% y amenaza los márgenes
IAG y sus comparables euroeas se enfrentan al cisne negro del queroseno, que amenaza los márgenes de beneficio
IAG y el resto de las aerolíneas europeas se enfrenta a la tormenta perfecta que amenaza con erosionar los márgenes de beneficios este 2026.
La incertidumbre geopolítica por la guerra en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz se ha traducido en un incremento del 150% en el precio del combustible para aviones en lo que va año, todo un cisne negro para una industria que siempre paga los platos rotos cuando hay tensiones geopolíticas.
Tras varios ejercicios en los que la demanda y la capacidad centraban la atención del mercado, ahora es el queroseno el que vuelve a marcar el paso de compañías como IAG, Lufthansa, Air France KLM o Ryanair.
Dee hecho, los analistas de UBS advierten de que el entorno actual recuerda cada vez menos al de los últimos años. “La nostalgia por un mercado de suministro que ya no existe” resumen para ilustrar el brusco giro al que se enfrenta el sector.
Más presión sobre los costes de las aerolíneas
La realidad a la que se enfrentan IAG y sus competidores es a un ascenso imparable del precio del queroseno, escalada que se ha visto agravada por un “estrangulamiento de la oferta”, lo que está siendo especialmente visible en una caída de los inventarios en los puertos europeos.
La consecuencia directa es que habrá una mayor presión alcista sobre los costes operativos de las compañías, que no darán tregua a corto plazo.
De esta forma, UBS ha optado por recortar sus previsiones para todas las aerolíneas europeas bajo su cobertura, y no solo eso, pues lo estrategas del banco suizo anticipan que el consenso de mercado para el cierre de 2026 retrocederá de forma sustancial a medida que se vayan publicando los próximos resultados trimestrales.
Es más, algunos gigantes del sector ya están avisando de lo que viene por delante. Sin ir más lejos, Ryanair ya advertido de que puede haber escasez de combustible en Europa desde mayo o junio, lo que podría obligar a cancelar algunos vuelos en verano, justo el mejor momento estacional para el sector.
Tampoco se ha andado por las ramas Lufthansa, quien este lunes advertía sobre la posibilidad de dejar en tierra hasta 40 aviones por la escalada de los precios del combustible.
IAG y los vuelos de radio largo
En el caso de IAG, la matriz de Iberia presenta un perfil operativo especialmente sensible a este entorno, con una fuerte exposición a los vuelos de radio largo, en particular al Atlántico Norte, el mercado premium más relevante del mundo.
En momentos de expansión es una ventaja, pues el grupo puede captar más ingresos, pero lo contrario sucede cuando la actividad se contrae.
De hecho, UBS subraya que la contribución del Atlántico Norte a los beneficios es incluso superior a su peso en capacidad, lo que amplifica cualquier impacto negativo.
Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica ya está afectando a las rutas. Regiones como Oriente Medio o el Caribe han registrado caídas relevantes en capacidad en el segundo trimestre, reflejando un ajuste progresivo de la oferta.
Coberturas y capacidad
Los analistas del banco suizo siguen recomendando ‘vender’ IAG. Es cierto que el grupo cuenta con unas coberturas de combustible del 62% para este año, pero algunos competidores están todavía por encima, como el 77% de Lufthansa o el 80% de Ryanair.
Ante estas vicisitudes del mercado, las compañías han respondido recortando su capacidad, especialmente en las rutas de radio largo. Para el segundo trimestre de 2026, el crecimiento de la capacidad global se ha revisado a la baja, pasando de un 6% previsto inicialmente a un escaso 3%.
Según el análisis de UBS, si las compañías no logran trasladar íntegramente el sobrecoste del combustible al precio de los billetes, es inevitable que se produzcan nuevos recortes en la oferta de vuelos.
Mientras tanto, el mercado lleva ya unas semanas descontando este escenario por la vía rápida. Las principales aerolíneas europeas acumulan caídas de doble dígito en lo que va de año, con IAG dejándose en torno a un 13% y otras compañías como Air France-KLM o easyJet registrando descensos aún mayores.
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