Más subidas de guías que recortes: 2026 apunta año récord en beneficios para Europa
El estallido de la guerra en Irán ha colocado en segundo plano la temporada de resultados que acaba de finalizar, y que apunta a[…]
El estallido de la guerra en Irán ha colocado en segundo plano la temporada de resultados que acaba de finalizar, y que apunta a un año de incrementos de beneficios de doble dígito, de acuerdo con un análisis de Deutsche Bank.
La recta final de 2025 mostró mayor debilidad en los negocios de lo esperado, pero no fue el caso de las previsiones lanzadas por las cotizadas del Viejo Continente, lo que generará en 2026 un incremento de los beneficios de entre el 10% y el 12%, según las proyecciones del banco alemán.
El balance del cuarto trimestre confirma las ventas apenas avanzaron el 1% en tasa interanual, un registro muy pobre para pensar en grandes empresas, con las divisas en contra y las manufacturas mostrando mayor debilidad de lo esperado.
Más subidas de guías que recortes
Sin embargo, la clave es lo que están anticipando las propias compañías para 2026. En concreto, el 23% de las cotizadas revisó al alza sus estimaciones de beneficios, frente a un 8% que las rebajó.
Teniendo en cuenta que en el cuarto trimestre las compañías suelen ajustar menos sus objetivos, el dato de Deutsche Bank es especialmente relevante, sobre todo porque el mercado se ha mostrado mucho más exigente
De hecho, uno de los rasgos más llamativos de la temporada ha sido que las bolsas han castigado con dureza los resultados por debajo de lo esperado, mientras que apenas han premiado las sorpresas positivas.
El punto de inflexión para los beneficios
De esta forma, y después de tres ejercicios con mayoría de revisiones a la baja, los analistas proyectan un “punto de inflexión” marcado por una nueva fase de expansión para los beneficios europeos.
Frente al 8% de incremento de los beneficios este año, los analistas de Deutsche Bank vaticinan una subida de entre el 10% y el 12%, con un impulso que irá ganando intensidad a medida que avance el año, con una clara expansión a doble dígito en la recta final del ejercicio.
A favor de esta tesis juega el impulso fiscal en Alemania y la mejora de las condiciones macroeconómicas en el Viejo Continente, aunque todavía está por ver el impacto de la guerra en Irán sobre las expectativas de inflación.
Impacto de la guerra de Irán
Por ahora, los analistas consideran que los inversores están descontando el conflicto como algo temporal, más que como un shock de impacto duradero.
“Dado que la economía mundial sigue siendo resiliente y que las perspectivas de ganancias corporativas siguen siendo prometedoras, no esperamos un mercado bajista”, afirma el banco alemán.
De hecho, el conflicto sólo debería afectar moderadamente las perspectivas económicas globales.
Los sectores que pueden liderar el rebote en resultados
Si el escenario se cumple, el liderazgo sectorial podría cambiar de forma significativa. Tras un 2025 débil, los sectores más castigados, como automoción y materiales básicos, están entre los que presentan mayor potencial de recuperación. Las previsiones apuntan a un fuerte rebote de beneficios en autos, recursos básicos y travel & leisure.
Por el contrario, sectores que habían sido un lastre en años anteriores, como energía, dejarían de restar crecimiento al agregado.
La fotografía que se dibuja para 2026 es la de una recuperación más amplia y transversal, no concentrada en un único sector. Ese carácter de amplia bae es precisamente lo que suele acompañar a las fases más sostenibles del ciclo de beneficios.
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