Hachazo de R4 a las acciones de Santander: “Son niveles para tener cuidado”
Pese a subir la valoración de las acciones de Santander en un 1%, el limitado potencial de sus títulos (del 9%) lleva a Renta 4 a recortar el consejo sobre el banco desde ‘sobreponderar’ a ‘mantener’
Santander es, de largo, el banco que mejor comportamiento bursátil acumula este 2025, con una revalorización del 55%. Solo Unicaja y Sabadell le siguen a cierta distancia, con un retorno acumulado del 48% en estos seis meses.
En este contexto, es lógico que cada vez más expertos estén sufriendo mal de altura.
La última en llamar a la prudencia con las acciones de Santander ha sido Nuria Álvarez, analista de Renta 4, en un informe publicado este mismo jueves.
En concreto, esta experta ha elevado la valoración de los títulos del banco liderado por Ana Patricia Botín en un 1% desde los 7,58 euros hasta los 7,62 euros, lo que ha situado el potencial de revalorización en el 9%.
El potencial de Santander es insuficiente para un 'sobreponderar'
Pero este 9% es considerado insuficiente por esta experta para preservar su consejo de compra en ‘sobreponderar’.
“Un 9% no justifica un ‘sobreponderar’. Hay valores en el IBEX 35 con muchísimo más potencial. Con un 9% y todo lo que han subido, mejor ser prudentes. Son niveles para tener cuidado”, apunta.
Aunque eso no significa necesariamente que Álvarez tenga una visión negativa sobre Santander. Todo lo contrario. De hecho, opina que tiene músculo para aguantar las eventuales caídas del mercado. Pero otra cosa es que tenga capacidad para seguir al alza.
“Es un tema de potencial. Sacas un precio objetivo y, si la cotización va subiendo, aunque la visión siga siendo positiva sobre el valor, no hay margen”, explica.
Sabadell, único banco español que R4 mantiene en ‘sobreponderar’
Teniendo en cuenta estas variables, el único banco español que Álvarez mantiene en ‘sobreponderar’ es Sabadell.
De nuevo, el motivo no es otro que su potencial, que Renta 4 sitúa en cabeza del sector, con un 17% a los precios actuales.
Por el contrario, Unicaja habría reducido considerablemente la distancia hasta su precio objetivo (se sitúa en el 7%), motivo por el que Álvarez también le ha reducido el consejo de compra, al igual que a Santander (de ‘sobreponderar’ a ‘mantener’).
Solidez en las cuentas
En conjunto, la analista de Renta 4 considera que el sector se encuentra en un buen momento tras los últimos resultados, relativos al primer trimestre de 2025, que "han mostrado unas cifras que se mantienen sólidas a nivel operativo, apoyando la generación de capital y las políticas de dividendos”.
Estas cuentas han dejado al descubierto que el entorno de bajadas de tipos no está teniendo el impacto que se temía en la generación de margen de intereses.
Asimismo, Álvarez cree que la concentración sectorial (más allá de lo que ocurra con la OPA a Sabadell) debería seguir dando apoyo a las cotizaciones.
Riesgo de corrección en las acciones de bancos
No obstante, ve escaso potencial en este tipo de compañías, como se comentaba al inicio de este artículo, pese a haber elevado los precios objetivo en una media del 4%.
Asimismo, también cree que hay motivos para una toma de beneficios, aunque “no haya riesgos de peso específicos del sector que justifiquen correcciones fuertes”.
Más bien, este tipo de correcciones en la banca "responderían al entorno de mercado, en un contexto de elevada incertidumbre (con la guerra comercial, el impacto de los aranceles, los conflictos bélicos y la escalada de la tensión geopolítica)”, advierte.
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