Las letras del Tesoro muestran debilidad ante el próximo recorte del BCE
La última subasta de letras del Tesoro a 6 y 12 meses disparó las primeras señales de alarma entre los inversores: la inminencia del recorte de tipos se acusa
Las letras del Tesoro fueron posiblemente el activo preferido por los inversores el año pasado. Ofrecieron una rentabilidad muy interesante a lo que hay que unir su seguridad, por lo que los perfiles más conservadores se sintieron muy cómodos acudiendo a las diferentes subastas.
Hubo un pequeño bajón en su rentabilidad en la recta final de 2023, cuando el BCE puso fin a las subidas de tipos de interés. Pero enseguida se repuso y el buen tono se ha mantenido en los primeros meses del año.
Las expectativas de que el supervisor europeo tendría que retrasar el inicio de los recortes en el precio del dinero dio alas a este producto.
Sin embargo, en la primera subasta de abril ya se nota que el escenario ha cambiado. Las letras es uno de los activos que recoge con más inmediatez en sus rentabilidades tanto las subidas como las bajadas de los tipos.
Los intereses se resienten
Y como todo apunta a que en junio comenzará el ciclo de recortes, los intereses han empezado a recular.
En cualquier caso, la rentabilidad en las letras a 6 meses quedó en el 3,621 por ciento mientras las de a 12 meses se colocaron al 3,423 por ciento.
Aún hay margen para exprimir una buena rentabilidad a estos activos, aunque la cuenta atrás ya está en marcha y los ahorradores saben que están ante las últimas oportunidades interesantes de rentabilizar su dinero.
La subasta de letras a 3 y 9 meses del martes 16 de abril será clave, porque será la primera después de la reunión de política monetaria del BCE de este jueves que, en principio, definirá mejor la hoja de ruta del supervisor europeo. Una reunión que marcará a partir de ahora la rentabilidad de las letras.
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