¿Qué riesgos se puede enfrentar el inversor en 2018?

Las perspectivas para 2018 son relativamente optimistas, sin embargo, en aras de una visión equilibrada, aquí están los 10 mayores riesgos para 2018 según los expertos de Natixis.

1. Todo es consenso. Muy pocos puntos de vista (incluido el nuestro) divergen del consenso: ¿cuánto tiempo podemos estar todos en lo cierto? Si el mercado es complaciente, ¿qué sucede cuando se despierta?

2. El crecimiento flaquea. El principal factor que respalda el rally (especialmente en acciones) es la convicción de un sólido crecimiento global continuo. ¿Qué sucede si comenzamos a ver grietas en las perspectivas de crecimiento, o si una de las grandes regiones económicas comienza a tambalearse?

3. Los bancos centrales se tensan. Sí, el mercado sabe que los principales bancos centrales pueden eliminar el estímulo al mismo tiempo. Pero si los bancos centrales se vuelven más hawkish antes de lo esperado, los mercados se asustarán. Y si el BCE se queda sin bonos y finaliza la QE antes de septiembre, también podría asustar al mercado de bonos y al HY europeo. Por último, pero no menos importante, a medida que disminuye la liquidez, aumentan los riesgos de que una entidad sobre apalancada "nade desnuda".

4. Volatilidad. Esperamos que la volatilidad aumente gradualmente desde niveles extremadamente bajos, pero los mercados se han vuelto algo complacientes, y si los mercados de repente ven oscilaciones mucho más violentas, la recuperación podría estar en riesgo. Y hay muchos eventos por delante que podrían causar una mayor volatilidad (ver más abajo política y geopolítica).

5. Valuaciones. Ningún mercado, ya sea en acciones o bonos, es actualmente barato. Las valoraciones extendidas podrían comenzar a pesar sobre el sentimiento del mercado, especialmente si el crecimiento muestra signos de desaceleración. En este momento, el crecimiento apuntala los mercados de acciones, ya que la rentabilidad continúa mejorando, también conocidos como mercados que ignoran las valoraciones porque las ganancias son fuertes, pero si el apoyo al crecimiento falla, los mercados pueden volverse menos optimistas.

6. Inflación en los Estados Unidos / USD más fuerte. Esperamos que la inflación se mueva gradualmente hacia el 2% en los EE. UU., Pero si esto ocurre más rápido o más de lo esperado, el USD podría apreciarse, por lo tanto, las condiciones monetarias de hecho para el resto del mundo (riesgo de EM).

7. Copia de seguridad en rendimientos. Los rendimientos largos no se han movido mucho (terminamos el año en que lo comenzamos), y con las expectativas de inflación contenidas, tampoco se espera que aumenten demasiado. Pero si de repente retrocedieran bruscamente, los mercados podrían asustarse fácilmente. Además, si la curva de rendimiento se invierte,
las preocupaciones de recesión podrían dispararse (a pesar de que históricamente ha habido un largo tiempo de espera).

8. El populismo vuelve. Las elecciones europeas terminaron en su mayoría con el resultado 'correcto' en 2017, pero el populismo no se ha desvanecido. Alemania todavía no tiene una coalición (con una fuerte actuación del partido de extrema derecha), Italia tiene elecciones, al igual que México y más. El populismo aún puede afectar a los mercados, a pesar de que Le Pen está fuera.

9. Geopolítica. Es poco probable que los titulares se desvanezcan: entre Corea del Norte, Rusia, guerras comerciales, techo de deuda, Brexit, Trump y más, aún podríamos ver que algo malo sucede.

10. Desilusión de la revolución tecnológica. Las grandes compañías de tecnología dejan de ser vistas como creadores de disrupción / valor positivo, lo que lleva a una reversión en el sentimiento. Hoy en día, los FAANGS son vistos como positivos para los consumidores, pero si eso cambia, también podrían afectar el mercado en general.