Sabadell pierde adeptos: ¿Es hora de reducir el peso en bancos?
Renta 4 saca las acciones de Sabadell de su Cartera de Cinco Grandes en un contexto de incertidumbre en el mercado de bonos y dudas sobre el ritmo de las subidas de tipos
Sabadell ha salido de una de las carteras de referencia del mercado español: la Cartera de Cinco Grandes de Renta 4.
Los expertos de la entidad informaron del cambio el viernes pasado, en una decisión que justificaron por la necesidad de reducir el peso en bancos, en un contexto de mayor incertidumbre por el repunte de las TIRes de los bonos y dudas sobre el ritmo de las subidas de los tipos oficiales del BCE.
De esta manera, BBVA es la única entidad financiera que permanece en el portafolio más reducido de la firma, aquel que concentra las apuestas de mayor convicción del banco de inversión español y en el que también están Acciona, ArcelorMittal, Enagás y Fluidra.
¿Puede la banca mantener el ritmo de crecimiento actual?
Más allá de lo simbólico de la salida de Sabadell de la cartera, el movimiento es indicativo de que el mercado empieza a poner en duda la capacidad de la banca para mantener el ritmo de mejora de los resultados de los últimos trimestres.
En concreto, el repunte de las TIRes y la incertidumbre sobre la trayectoria de los tipos podrían impactar en el margen de intereses y en la demanda de crédito.
“Consideramos que estas variables pueden conducir al sector en su conjunto a una mayor prudencia en sus mensajes para los próximos trimestres, que podría incluso llevar a una rebaja de las estimaciones”, avisa el comentario difundido por Renta 4.
Tipos al alza, un arma de doble filo para la banca
Habitualmente, los tipos elevados se consideran un elemento a favor de la banca porque sostienen el margen de intereses.
Si bien, también pueden acarrear un efecto negativo al encarecer la financiación de los hogares y las empresas, lo que puede suponer un freno a la demanda de crédito y aumentar el riesgo de morosidad.
Por eso, aunque Sabadell presenta de momento unos resultados saludables, los expertos de Renta 4 han preferido extremar la prudencia y comenzar a reducir esa exposición al sector financiero.
“Aunque los últimos resultados de Sabadell ofrecieron una visión positiva sobre las dinámicas del negocio y la solidez del capital, al tiempo que se confirmaron los objetivos para el año; y aunque no veamos en riesgo el cumplimiento de los objetivos de ingresos para 2026, el mercado podría no ser tan optimista con la evolución del sector”, dice el documento.
Enagás entra en sustitución de Sabadell
La compañía que ha entrado en la Cartera de Cinco Grandes de Renta 4 en sustitución de Sabadell es Enagás.
"Tras un breve periodo con un comportamiento relativo inferior al mercado, creemos que los efectos positivos de la nueva regulación en la valoración de los activos deberían servir de apoyo a la cotización”, dice el comentario del banco de inversión.
Renta 4 se refiere al nuevo marco regulatorio 2027-2032 de la CNMC para el transporte y la regasificación de gas, que acaba de aprobarse en septiembre de 2026.
Los expertos calculan que este nuevo modelo incrementará en un 10 % los ingresos regulados de Enagás (entre 75 y 80 millones de euros), consolidando “una base de flujos de caja más predecible y protegida frente a la inflación”.
Renta 4 también ha metido las acciones de Enagás en las carteras Versátil y de Dividendo.
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