Irán amenaza el ambicioso plan estratégico de Santander hasta 2028
La filial brasileña de Santander podría evolucionar peor de lo previsto si la escalada energética por el conflicto en Oriente Medio mantiene los tipos elevados en el país
La escalada del conflicto en Oriente Medio podría suponer una piedra en el zapato para los planes a largo plazo de Santander.
En concreto, el rally de los precios energéticos que se ha producido a nivel global tras el ataque de Estados Unidos a Irán presiona para que el banco central de Brasil mantenga los tipos de interés en niveles elevados durante más tiempo del previsto, lo que podría deteriorar el negocio del banco español en el país carioca.
“El ambicioso plan estratégico de Santander para 2028 afronta riesgos adicionales, ya que la tasa Selic de Brasil (los tipos oficiales) podría mantenerse elevada durante más tiempo debido a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán”, explica Lento Tang, analista de Bloomberg Intelligence, en un reciente informe publicado por la firma.
En concreto, unos tipos más altos implican unos préstamos más caros y, en consecuencia, una presión sobre el volumen de los préstamos, “que podrían crecer más lentamente de lo previsto”, después de que en 2025 ya se mantuvieran planos.
Así lo resumen Tang: “Una mayor inflación derivada del impacto indirecto de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán podría provocar un triple golpe para la recuperación del beneficio neto de Santander Brasil. El balance del banco allí tiene sensibilidad negativa a los tipos de interés y la curva implícita de tipos a un año ha subido casi 100 puntos básicos desde finales de febrero”.
La guerra en Oriente Medio podría perjudicar a la actividad de Santander en Brasil
Asimismo, un efecto adicional podría ser un incremento del coste del riesgo, "frente a la previsión de estabilidad” de la entidad, al aumentar las probabilidades de impago como efecto indeseado del encarecimiento de los préstamos.
Hay que tener en cuenta que Brasil supone entre el 15 % y el 20 % del beneficio atribuido total del grupo, dependiendo del trimestre o el año fiscal.
“En 2025, Brasil aportó el 21 % del margen de intereses de Santander y el 36 % de las provisiones por pérdidas crediticias”, recuerda Tang.
El plan estratégico de Santander es “optimista”
Pero, además, este nuevo obstáculo que supone la guerra de Irán se une al hecho de que el plan estratégico de Santander hasta 2028 ya era “optimista”, a ojos de Tang, al incluir un objetivo de eficiencia “demasiado bueno para ser cierto”.
En concreto, la meta anunciada recientemente por Santander es reducir el ratio coste/ingresos en diez puntos porcentuales desde el 46 % de 2025 hasta el 36 % en 2028.
Asimismo, Tang explica que Santander ha puesto el foco en el incremento de los ingresos por comisiones, que ha fijado en un porcentaje de dígito simple alto.
Si bien, ese propósito pasa por ampliar la base de clientes, un objetivo en el que Santander fracasó durante su anterior plan estratégico 2023-2025 (en el que se marcó un aumento del 8 %, que finalmente se quedó en la mitad).
Ahora, en cambio, Santander se ha fijado una meta “más realista”, en su opinión, pero que “todavía implica acelerar el crecimiento hasta más del 5 %”.
Ante la incertidumbre que todo esto genera en el mercado, Tang cree que Santander deberá “cumplir con las integraciones de TSB (el banco británico que compró a Sabadell) y Webster (el banco estadounidense cuya adquisición anunció recientemente), con más de 1.100 millones de euros en sinergias previstas”, si quiere “disipar las dudas de los inversores”.
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