Indra suma presión sobre el valor mientras sigue atrapada en su crisis de gobernanza
Incertidumbre en Indra: El pulso entre la SEPI y Ángel Escribano bloquea el potencial de la acción en el IBEX 35
Las acciones de Indra apenas reaccionaron este lunes al fuerte impulso alcista que elevó al IBEX 35 por las negociaciones de paz en Irán, en parte por ser una noticia contraria al sector defensa, pero también por la incertidumbre que genera en el mercado la crisis de gobernanza que vie el grupo tecnológico.
El valor solo está dejando alternativas de entrada para operaciones tácticas aprovechando el castigo de las últimas sesiones, porque la visibilidad a medio plazo respecto a quién será el presidente de Indra es prácticamente nula, justo cuando el mercado demanda un plan estratégico que marque el rumbo para los próximos ejercicios.
La compañía tecnológica española encara una semana clave con la continuidad de su presidente, Ángel Escribano, en entredicho y con una batalla soterrada en el consejo que mantiene en vilo a los inversores.
Según fuentes de mercado, el encuentro entre Escribano y el Gobierno para abordar su posible salida se ha saldado sin avances, dejando la decisión en manos del consejo de administración que se celebrará en los próximos días.
La SEPI, primer accionista con un 28% del capital, y el propio Escribano, que controla un 14,3%, estarían tratando de recabar apoyos entre los consejeros independientes en un tablero cada vez más dividido.
Un conflicto que no se resuelve
La fotografía accionarial refleja bien la tensión interna. La SEPI cuenta con tres consejeros, mientras que Escribano mantiene dos representantes, incluyendo su propia presidencia. A ellos se suman otros accionistas relevantes como SAPA o Amber Capital, además del consejero delegado y un bloque de independientes que se ha convertido en decisivo.
Este equilibrio inestable explica por qué el conflicto se alarga en el tiempo. Y, sobre todo, por qué el mercado empieza a perder la paciencia.
Desde Banco Sabadell advierten de que “la incertidumbre seguirá pesando en la cotización hasta que se termine de solucionar este asunto de gobernanza”, en un momento en el que las relaciones entre la SEPI y Escribano están en punto muerto.
El problema es que la falta de visibilidad no solo afecta a la percepción del riesgo por parte de los inversores, sino también a la capacidad de la compañía para ejecutar su estrategia.
Oportunidad de entrada en Indra, tras el distanciamiento de Escribano
Goldman Sachs sube el precio objetivo de Indra a 85 euros, un potencial del 40%
El efecto colateral: EM&E y el giro estratégico
Con la fusión entre Indra y Escribano descartada, los analistas miran más allá y piensan ya en términos de la siguiente hoja de ruta.
Tal y como recoge UBS, la cancelación del acuerdo elimina el riesgo de un posible sobrepago, pero también obliga a la compañía a replantear su hoja de ruta en el negocio de defensa. La operación buscaba reforzar la integración vertical en programas clave del ámbito militar, donde ambas compañías ya colaboran.
Es cierto que la fusión de ambas compañías tenía lógico estratégica e industrial, pero no es menos verdad que la gobernanza del grupo resultante, con Ángel Escribano en la presidencia de Indra, habría sido un auténtico dolor de cabeza. Ahora, con el acuerdo fuera de la mesa, Indra gana en prudencia financiera, pero pierde una palanca inmediata de crecimiento.
Una tesis intacta… pero eclipsada
Pese al ruido corporativo, UBS mantiene su recomendación de compra y sitúa el precio objetivo en 72 euros, lo que implica un potencial cercano al 44% desde los niveles actuales, tras confiar en los fundamentales de Indra.
La tesis de inversión no es otra que la especialización de Indra en el sector defensa, que debería ser el principal motor del negocio en los próximos años.
El problema es que los inversores no saben si Ángel Escribano será quien lleve las riendas del grupo. Como bien apuntan los economista de UBS, la posible salida de Escribano podría suponer un riesgo a la baja, dado su conocimiento del sector y su capacidad para impulsar la estrategia de la compañía.
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